"Тройка Диалог": "РусГидро": Игорь Сечин: около 7% акций "РусГидро" будут проданы в течение года//ПОКУПАТЬ
29 июня 2011 года
"Интерфакс" передал вчера слова Игоря Сечина о том, что "около 7% в "РусГидро"... будут подготовлены к продаже и проданы в течение года”. Игоря Сечина спросили по поводу приватизации пакета "РусГидро", а также МРСК и ФСК ЕЭС. Он ответил, что "эти процессы идут".
Мнение "Тройки Диалог". План приватизации приблизительно 7%-ной доли в "РусГидро" – не новость. Тем не менее сроки его исполнения ближе, чем предполагалось ранее. В начале мая представитель Минэкономразвития заявил, что госпакеты в "РусГидро" и ФСК ЕЭС будут приватизированы не ранее 2012 года – тогда планировались именно такие сроки.
В любом случае предстоящая допэмиссия "РусГидро", как мы полагаем, должна быть завершена до приватизации. Напомним, совет директоров "РусГидро" должен одобрить оценку активов, которые будут внесены в акционерный капитал компании, в середине июля, а допэмиссия должна начаться в августе и завершиться к концу ноября.
Ее последствия будут зависеть от того, как будет организован сам процесс, но мы полагаем, что приватизация будет позитивной для акций "РусГидро". Работа в преддверии приватизации (инвестиционные презентации и прочее) должна оказать поддержку акциям: их ликвидность и, как следствие, вес в индексе MSCI Russia увеличится. Пока неясно, будут ли в приватизации участвовать ключевые стратегические инвесторы. Неопределенность относительно регулирования в электроэнергетике в целом и для "РусГидро" в частности должна быть устранена к тому времени, для того чтобы размещение могло состояться.
Официально конкретный порог цены не называется, однако заметим, что цена последней допэмиссии "РусГидро" составила 1,61 руб. за акцию, что на 21% выше вчерашней цены закрытия.
В ФСК ЕЭС государство готово продать более 4% акций по цене не ниже 0,50 руб. за акцию, что на 32% выше вчерашней цены закрытия и может считаться среднесрочным целевым уровнем для акции. ФСК ЕЭС намерена определиться с рекомендованным вариантом приватизации 4,11% акций госпакета к концу года. Об этом в середине июня заявил председатель правления ФСК ЕЭС Олег Бударгин. Таким образом, приватизация, скорее всего, состоится в 2012 году.
Напомним, что соглашение между Холдингом МРСК и "Газпромбанком" допускает возможность снижения доли Холдинга МРСК в МОЭСК (переданной в управление Газпромбанку) по истечении годичного моратория, однако максимум – до 25% плюс одна акция. Это значит, что в действительности сделка открывает возможности для частичной приватизации после года управления и может в перспективе способствовать началу процесса приватизации МРСК. Приватизация станет важным фактором для котировок акций МРСК.
- PDF 44 КБ