"Тройка Диалог": "Распадская" выплатит крупные дивиденды за первое полугодие 2011 года//ПОКУПАТЬ
6 июля 2011 года
Совет директоров "Распадской" рекомендовал вчера выплатить дивиденды в размере 5 руб. ($0,18) на акцию за первое полугодие 2011 года, что будет соответствовать доходности около 2,8%. Акции все еще котируются с учетом дивидендов, так как реестр для получения дивидендов закрывается 13 июля. Возможно, этим объясняется рост цены акции в последние два дня.
Важно отметить, что дивиденды неожиданно крупные. Среди акционеров будет распределено в общей сложности почти $140 млн, что, по нашим оценкам, должно быть близко к 80–100% чистой прибыли компании за первое полугодие 2011 года. Выплата столь крупных дивидендов – необычное явление для компании, реконструкция основной шахты которой еще далека от завершения, и риски успешного завершения работ по-прежнему высоки. Простое объяснение этому решению может заключаться в том, что акционеры выводят из компании деньги перед продажей.
Если это так, то вопрос заключается в том, кто будет покупателем. Мы придерживаемся мнения, что из всех вариантов по-прежнему наиболее реалистичным остается консолидация "Распадской" со стороны Evraz Group. Недавняя ускоренная конвертация еврооблигаций Evraz Group объемом $650 млн, возможно, была проведена в рамках подготовки к подобной сделке, так как группе придется привлекать заемное финансирование для приобретения. По нашему мнению, такой исход был бы благоприятным для акционеров "Распадской" и нейтральным или позитивным для Evraz Group, в зависимости от условий сделки.
- PDF 63 КБ