"Тройка Диалог": "НоваТЭК" во втором квартале увеличил добычу газа на 29%//ПОКУПАТЬ
11 июля 2011 года
В пятницу "НоваТЭК" объявил, что добыл 12,1 млрд куб. м газа во втором квартале 2011 года – на 44% больше, чем за аналогичный период годичной давности. Добыча жидких углеводородов составила 1,04 млн. т, что на 18% выше уровня второго квартала 2010 года.
В данные по добыче газа включена половина добычи приобретенного в прошлом году "Сибнефтегаза". За вычетом этих показателей мы оцениваем консолидированный объем добычи во втором квартале 2011 года приблизительно в 10,9 млрд куб. м, что почти на 30% выше уровня годичной давности. Мы прогнозируем добычу в этом году трех основных месторождений почти в 44 млрд куб. м, на 18% выше уровня годичной давности, что, хотя и выше собственного прогноза компании (15%), может в итоге оказаться консервативной оценкой с учетом текущих темпов роста производства.
В то же время добыча жидких углеводородов, отличающаяся высокой доходностью, хотя и тоже существенно выросла, но составила 9,6% от добычи газа, что на один процентный пункт ниже уровней второго квартала 2010 года. Как мы недавно отмечали, это, пожалуй, наше самое большое опасение относительно ключевых добывающих активов "НоваТЭКа" на перспективу. Содержание жидких компонентов в добываемом газе со временем снижается. Соответственно, успешная геологоразведка более глубоких залежей газа с высоким содержанием жидких фракций на Юрхаровском месторождении очень важна с точки зрения перспектив добычи жидких углеводородов и в значительной мере – для оценки "НоваТЭКа" в целом. В то же время мы полностью удовлетворены операционными результатами и ожидаем публикации очередных высоких квартальных результатов компании в середине августа: EBITDA, по нашим оценкам, должна была вырасти почти вдвое, при условии, что компания не понесла чрезвычайных расходов.
- PDF 175 КБ