Газпромбанк: Белоруссия оценивает стоимость 51% белорусско-российского СП ООО "МТС" в $960–970 млн // ПОКУПАТЬ
22 июля 2011 года
Данная новость подтвердила более ранние сообщения СМИ о двукратном расхождении в оценке стоимости белорусского оператора между МТС и правительством республики. По нашему мнению, МТС (Россия) сохраняет шанс на консолидацию 100% оператора по приемлемой цене. Число сторонних претендентов на актив, которые могут предложить высокую цену (ранее президент Белоруссии А. Лукашенко оценивал 51%-ную долю в СП в $1 млрд, что соответствует EV/EBITDA 2011П на уровне 8Х), может заметно сократиться на фоне экономического кризиса в стране.
При этом в случае, если госпакет в ООО "МТС" все же будет продан новому стратегическому инвестору по цене, на которую не сможет пойти МТС, мы ожидаем, что российский оператор начнет переговоры с новым владельцем о продаже своей 49%-ной доли. При этом сценарии МТС может полностью выйти из актива с прибылью, что снижает потенциальные риски потери стоимости для миноритарных акционеров. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" акции МТС.
- PDF 93 КБ