Газпромбанк: на результатах ФСК за первое полугодие 2011 года по РСБУ негативно сказался пересмотр тарифов в сторону понижения // ПОКУПАТЬ
5 августа 2011 года
Динамика финансовых результатов ФСК во втором квартале оказалась ожидаемо слабее, чем в первом. Это связано с апрельским пересмотром тарифов в сторону снижения. Напомним, что в рамках исполнения постановления правительства №1172 ФСТ пересмотрела темпы повышения тарифов на услуги компании с 1 апреля – с 32,8% до 26,4% в этом году.
Это сделано в рамках так называемого механизма сглаживания, то есть в теории урезание тарифа на текущий год должно быть компенсировано в дальнейшем. Однако на практике ситуация оказывается сложнее. Так, в конце июля глава ФСК сообщил о том, что правительство снова рассматривает возможность пересмотра тарифов – до 7% или 15% на 2012 год против утвержденного повышения на 26,4%. Риски регулирования являются ключевыми для акций компании, с нашей точки зрения, делая эти бумаги рискованными для вложений. Однако пока мы сохраняем нашу целевую цену на уровне 0,48 руб.
- PDF 115 КБ