Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

ИК "Совлинк": "Селигдар", недооцененный самородок // ПОКУПАТЬ

11 августа 2011 года

Акция:
SELG, Селигдар
Аналитик:
Инвестиционная компания "Совлинк"

По объему добычи "Селигдар" входит в топ-15 крупнейших российских компаний. Ресурсная база (запасы С1+С2) составляет примерно 100 т золота, что позволяет обеспечить добычу на ближайшие 20 лет.

Бизнес-план холдинга предполагает увеличение добычи в 2015 году в два раза, а в 2019 году – почти в три раза по отношению к уровню 2010 года (до 9,5 т). Этого планируется достичь за счет активного освоения новых месторождений (Лунное, Рябиновое, Васин и так далее) с постепенным замещением добычи на старых (Самолазовское, Гарбузовское, Межсопочное).

Одним из конкурентных преимуществ "Селигдара" является применяемая им технология извлечения золота методом кучного выщелачивания, позволяющая получать благородный металл из руды с низкими издержками и сокращать срок окупаемости капвложений. Сильной стороной холдинга является и богатый опыт работы в отрасли – он создан на базе артели старателей "Селигдар", действующей с 1975 года.

Потенциал роста стоимости бизнеса связан со значительным увеличением объемов добычи, приростом запасов и вводом в действие крупных месторождений с высоким содержанием золота в руде.

Слабыми сторонами холдинга являются высокий уровень долговой нагрузки (заметно снизился в 2010 году), относительно высокие удельные денежные операционные расходы, отсутствие данных по запасам в международной классификации. Мы полагаем, что применение прогрессивной технологии, рост объемов производства и ввод в действие богатых золотом месторождений позволят снизить в перспективе удельные издержки. Основной риск состоит в  срыве / запаздывании сроков реализации производственной программы в условиях истощения основных действующих месторождений, в то время как новые и наиболее перспективные пока находятся в стадии стартапов.  Другие риски связаны с возможным снижением цен на золото и опережающим ростом издержек из-за высокой инфляции и укрепления рубля.

Тем не менее, текущие рыночные цены акций холдинга выглядят вполне привлекательно. Сравнение с российскими отраслевыми аналогами дает дисконт по показателям "EV/добыча" (26%), "EV/запасы" (65%), "EV/EBITDA" (30%).  По нашей оценке, основанной на сравнительном методе (вес – 50%) и доходном подходе (50%), справедливая стоимость акций холдинга на конец 2011 года составляет $0,93, что на  67% выше текущей рыночной цены ($0,56). Рекомендация – "покупать".

Цель: 0,930 $
Потенциал роста: 67,0%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

27 января

Международная доставка грузов из Китая в Россию

Как доставить грузы из Китая выгодно, а так же рассчитать стоимость доставки груза онлайн

20 января

Зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы

Торговое оборудование и POS-материалы играют важную роль в реализации товаров. В этой статье мы расскажем зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы.

17 декабря 2019 года

Как можно зарабатывать онлайн?

Обзор самых популярных источников онлайн заработка

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:28

    Рынок акций России закончил торги во вторник в «зеленой» зоне на фоне подъема спроса на рынках в Европе…
  2. AMarkets Finance, Вчера, 16:55

    Уважаемые трейдеры и читатели! Самой прибыльной на прошедшей недели стала сделка по инструменту BRENT. Один из трейдеров компании…
  3. Grand Capital, 24 января, 19:10

    Рынок акций России закончил торги в пятницу на общей волне умеренного позитива в Европе и США, что обусловлено…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR69,23+0,4529.01
USD62,83+0,4929.01
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12