Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

ИК "Совлинк": "Селигдар", недооцененный самородок // ПОКУПАТЬ

11 августа 2011 года

Акция:
SELG, Селигдар
Аналитик:
Инвестиционная компания "Совлинк"

По объему добычи "Селигдар" входит в топ-15 крупнейших российских компаний. Ресурсная база (запасы С1+С2) составляет примерно 100 т золота, что позволяет обеспечить добычу на ближайшие 20 лет.

Бизнес-план холдинга предполагает увеличение добычи в 2015 году в два раза, а в 2019 году – почти в три раза по отношению к уровню 2010 года (до 9,5 т). Этого планируется достичь за счет активного освоения новых месторождений (Лунное, Рябиновое, Васин и так далее) с постепенным замещением добычи на старых (Самолазовское, Гарбузовское, Межсопочное).

Одним из конкурентных преимуществ "Селигдара" является применяемая им технология извлечения золота методом кучного выщелачивания, позволяющая получать благородный металл из руды с низкими издержками и сокращать срок окупаемости капвложений. Сильной стороной холдинга является и богатый опыт работы в отрасли – он создан на базе артели старателей "Селигдар", действующей с 1975 года.

Потенциал роста стоимости бизнеса связан со значительным увеличением объемов добычи, приростом запасов и вводом в действие крупных месторождений с высоким содержанием золота в руде.

Слабыми сторонами холдинга являются высокий уровень долговой нагрузки (заметно снизился в 2010 году), относительно высокие удельные денежные операционные расходы, отсутствие данных по запасам в международной классификации. Мы полагаем, что применение прогрессивной технологии, рост объемов производства и ввод в действие богатых золотом месторождений позволят снизить в перспективе удельные издержки. Основной риск состоит в  срыве / запаздывании сроков реализации производственной программы в условиях истощения основных действующих месторождений, в то время как новые и наиболее перспективные пока находятся в стадии стартапов.  Другие риски связаны с возможным снижением цен на золото и опережающим ростом издержек из-за высокой инфляции и укрепления рубля.

Тем не менее, текущие рыночные цены акций холдинга выглядят вполне привлекательно. Сравнение с российскими отраслевыми аналогами дает дисконт по показателям "EV/добыча" (26%), "EV/запасы" (65%), "EV/EBITDA" (30%).  По нашей оценке, основанной на сравнительном методе (вес – 50%) и доходном подходе (50%), справедливая стоимость акций холдинга на конец 2011 года составляет $0,93, что на  67% выше текущей рыночной цены ($0,56). Рекомендация – "покупать".

Цель: 0,930 $
Потенциал роста: 67,0%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12