"Тройка Диалог": "Эталон" планирует обратный выкуп // ПОКУПАТЬ
31 октября 2011 года
На наш взгляд, обратный выкуп – неплохой способ поддержать котировки бумаг и вложить средства, привлеченные компанией в ходе IPO, объем которых в настоящий момент превышает как объем выплат по долговым обязательствам, так и потребности в увеличении оборотного капитала.
Размер выкупаемой доли (9,25%) довольно велик (треть акций компании в свободном обращении и в 56 раз больше среднесуточного объема торгов за 100 дней), и если программа будет реализована в полном объеме, это положительно скажется на стоимости бумаг, но при этом отрицательно повлияет на их ликвидность, которая будет оставаться низкой до времени обратной продажи их на открытом рынке.
Мы не слишком обеспокоены тем, что выкуп будет проводиться крупными пакетами, и не думаем, что семья Заренковых или руководство компании примут активное участие в программе: вероятно, если у них возникнет потребность в небольшом объеме ликвидности, они пойдут на такой шаг, хотя текущая стоимость бумаг на 29% ниже цены IPO.
- PDF 28 КБ