"Тройка Диалог": X5 Retail Group – повышение рентабельности; активный органический рост // ПОКУПАТЬ

3 февраля 2012 года

Акция:

FIVE, X5 Retail

Аналитик:

Sberbank CIB

Генеральный директор X5 Retail Group Андрей Гусев и финансовый директор Киран Балф провели вчера телефонную конференцию, посвященную обновленным прогнозам развития бизнеса. Рентабельность по EBITDA за 2011 год и в дальнейшем должна превысить 7,0%, при этом план компании по расширению сети магазинов на 2012 год за счет открытия дополнительно 800–900 точек превышает наш прогноз, который, в свою очередь, выше оценок рынка.

Компания не отмечает дальнейшего ухудшения динамики продаж в январе. Руководство признало, что его опасения относительно макроэкономического фона были чрезмерными, тем не менее прогноз сопоставимых продаж по-прежнему осторожный. Мы ожидаем позитивной реакции рынка, так как заявленные планы превышают наши оценки и консенсус-прогноз.

Более того, две ведущих розничных торговых сети показывают сопоставимые тенденции: они завершили 2011 год замедлением роста сопоставимых продаж, но при улучшении рентабельности. Это должно нивелировать риск невыполнения планов компании, который рынок пока приписывает X5 Retail Group, что поддержит рост котировок.

• PDF  36 КБ