"Тройка Диалог": группа ПИК увеличит объемы горзаказа в Москве // ПОКУПАТЬ
9 февраля 2012 года
Группа ПИК планирует увеличить объемы горзаказа в Москве с 18 тыс. кв. м в 2011 году до 80 тыс. кв. м в 2012 году, тем самым доведя свою долю в горзаказе столицы до 15% (город намерен ввести в эксплуатацию 529 тыс. кв. м жилья). К настоящему времени группа ПИК выиграла тендер на возведение 30 тыс. кв. м.
Хотя увеличение объемов позитивно, так как позволит компании увеличить загрузку мощностей домостроительных комбинатов и повысить общую эффективность заводов, городские контракты, как правило, являются малорентабельным направлением бизнеса девелоперов. Например, валовая рентабельность группы ПИК по таким договорам не превышает 10–15%. В связи с этим мы бы предпочли, чтобы группа ПИК увеличила объемы предоставления услуг третьим лицам, тем самым наращивая рентабельность.
Мы полагаем, что в итоге повышение эффективности за счет увеличения объемов будет нивелировано низким уровнем рентабельности и никак не отразится на общих показателях рентабельности компании. В целом мы полагаем, что начиная с 2012 года объемы предоставляемых строительных услуг у группы ПИК, включая горзаказ, составят 200 тыс. кв. м сборно-разборных конструкций. Валовая рентабельность этого направления бизнеса будет равняться в среднем 15%.
- PDF 30 КБ