"Тройка Диалог": детали выкупа акций ВТБ – 114 тыс. счастливчиков // ДЕРЖАТЬ
10 февраля 2012 года
В целом финансовые последствия выкупа представляются незначительными. Большее значение имеют последствия на уровне корпоративного управления и права. Впрочем, ВТБ выставил оферту всем участникам IPO и через дочернюю компанию, что, вероятно, несколько обезопасит его от юридических сложностей. Тем не менее сделка все же вызывает некоторые вопросы о политическом влиянии на банк и особенностях принятия решений компаниями группы.
Что касается нового плана вознаграждения сотрудников "ВТБ Капитал", то ВТБ имело бы смысл выделить выкупленные акции под новый план компенсации сотрудников в форме акций. Мы не уверены, что этот план подходит для уравнивания интересов сотрудников с интересами акционеров, что часто приводится в качестве аргумента. Многие банки развитых рынков, которым в последние годы потребовалась финансовая помощь, использовали подобные схемы, и с таким же успехом можно утверждать, что эта схема стимулирует совершение краткосрочных рискованных операций с целью резкого повышения прибыли и, как следствие, цены акции.
- PDF 34 КБ