"Тройка Диалог": результаты "ТНК-ВР Холдинга" за 2011 год близки к результатам материнской компании // ПОКУПАТЬ

5 апреля 2012 года

Акция:

TNBP, ТНК-BP

Аналитик:

Sberbank CIB

Как всегда в последнее время, результаты очень близки к показателям, раскрытым материнской компанией TNK-BP International (мы анализировали их в выпуске Russia Market Daily от 1 марта). Денежные потоки также были сопоставимыми: "ТНК-ВР Холдинг" показал $7,4 млрд свободных денежных потоков, исключая эффект от изменения оборотного капитала.

Тем не менее, поскольку во втором полугодии 2011 года компании не удалось компенсировать увеличение оборотного капитала на $2,0 млрд за первое полугодие 2011 года, это может отразиться на заключительном транше дивидендов за 2011 год, который в результате может быть ближе к 6,0 руб. на акцию, чем к 9,5 руб. на акцию при неизменном оборотном капитале.

Отчасти увеличение оборотного капитала может быть компенсировано в первом полугодии 2012 года, так что фактический дивиденд может быть где-то в этом диапазоне. Совокупный размер дивидендов "ТНК-ВР Холдинга" обычно ближе к уровню свободных денежных потоков за год.

• PDF  35 КБ