"Проспект": Лоббируя рост тарифов, РЖД поможет развитию частного железнодорожного грузоперевозчика Globaltrans //ПОКУПАТЬ
6 августа 2009 года
Мы начинаем покрытие Группы Globaltrans - крупнейшего частного железнодорожного грузооператора России. Наша рекомендация по акциям компании – «Покупать», целевая цена $6,2 за акцию, что предполагает 32% потенциал роста.
Факторы инвестиционной привлекательности
Рынок грузовых железнодорожных перевозок является важной и неотъемлемой частью общероссийской транспортной инфраструктуры. По совокупному грузообороту железнодорожного транспорта Россия входит в тройку лидеров, наряду с Китаем и США, занимая порядка 20% рынка. По итогам 2008 года по железной дороге было перевезено 42,5% всех транспортируемых в России грузов. Globaltrans единственный частный оператор на российском рынке, специализирующийся только на железнодорожных грузоперевозках, акции которого торгуются на рынке.
Неоспоримым конкурентным преимуществом Globaltrans является его новый и универсальный подвижной состав - средний возраст вагонного парка Группы составляет 4 года, тогда как у «РЖД» – 18-27 лет. Больше половины транспортного парка Globaltrans составляют полувагоны, предназначенные для перевозки широкой номенклатуры грузов, что позволяет компании заполнять вагоны на обратном пути следования, снижая, таким образом, долю порожних пробегов, непосредственным образом влияющих на рентабельность EBITDA компании. Продуманная система логистики обеспечивает наиболее рациональное решение комплексной транспортировки грузов в соответствии с потребностями клиента, что также способствует сокращению времени движения порожних вагонов и максимизирует эффективность коммерческого использования подвижного состава Globaltrans.
Группа активно расширяет свой транспортный парк. К 2014 году Globaltrans планирует увеличить количество вагонов до 39 тыс. единиц, закупая по 3000 вагонов ежегодно начиная с 2010 года. По итогам 2008 года порядка 3% от общего грузооборота железных дорог России пришлось на долю Globaltrans, мы полагаем, что к 2014 году данный показатель может увеличиться до 4%, при условии сохранения запланированного роста количества вагонов и улучшения эффективности бизнеса.
Согласно Стратегии развития железнодорожного транспорта, до 2015 года в развитие железнодорожной инфраструктуры планируется инвестировать порядка 5 трлн. рублей, из которых 43% должны будут финансироваться за счет «РЖД». Таким образом, монополия ежегодно будет добиваться увеличения тарифов на грузоперевозки, привлекая инвестиции, а рост тарифных ставок, безусловно, положительным образом отразится на прибыльности работы Globaltrans.
- PDF 540 КБ