"Арбат Капитал": Стратегия на рынке акций. Будет ли осенью новое ралли?
12 августа 2009 года
Рекомендации Арбат Капитала на август-сентябрь 2009 г.:
- Покупать при любых коррекциях цен акции сырьевых компаний США (большинства горнодобывающих, некоторых металлургических и нефтегазовых, особенно «второго эшелона») и лучших сырьевых компаний России, Австралии, Канады, Бразилии и Китая, а также индексные фонды акций сырьевых отраслей.
- Покупать акции американских банков и индексные фонды банковского сектора (XLF, KRE, KBW).
- Продавать валюты развивающихся стран против доллара США. В случае краткосрочного роста доллара — держать до конца III квартала позицию в долларе США против евро примерно до 1.38 и против фунта до 1.6, после чего покупать основные валюты ЕС.
- Продавать рубль против доллара США на уровне выше 31 руб. за доллар с целью не менее 33 руб. за доллар (на IV квартал — до 34 руб. за доллар).
- Избавляться от выросших в цене еврооблигаций развивающихся рынков в долларах США и евро, если они приносят менее 7.5–8% годовых.
- Покупать фьючерсы на природный газ по текущим ценам и газовый фонд UNG, покупать фьючерсы на нефть в случае кратковременного падения до уровня около $62 за баррель (WTI) и нефтяные фонды, торгуемые в США. Ориентироваться на возможность роста нефти на 20-25%, а газа — на 30-35% в III-IV квартале 2009 г. с последующим выходом из этих активов.
- Избавляться от инвестиций в золото, если его цена снова достигнет $980 за унцию.
Основные защитные стратегии
На период повышенной волатильности инвестор может прибегнуть к одной из стратегий защиты:
1. Уход в защитные активы: наиболее качественные облигации (в основном в долларах США, в России частично в рублях), дивидендные акции с низкой бета (низкой волатильностью), денежные средства (доллар, в меньшей степени евро).
2. «Рыночно – нейтральные» стратегии: покупка дешевых акций против продажи переоцененных, арбитражные операции, календарные спреды.
3. Хеджирование от всплеска волатильности и риска: покупка фьючерсов на VIX, опционов «пут», CDS на рисковые облигации, variance swap и др.
- PDF 1 701 КБ