МТС соберет "Комстар" за $260 млн

В ходе сегодняшних торгов значительно лучше рынка чувствуют себя акции ОАО "Мобильные ТелеСистемы", крупнейшего телекоммуникационного оператора в России и в СНГ. Бумаги компании дорожают на 2,27%, до 241,87 руб., в то время как индекс ММВБ теряет 0,899%, опускаясь до 1350,9 пункта.

Котировки МТС подогревает намерение компании увеличить долю акций в своей "дочке" – ОАО "Комстар – Объединенные телесистемы". Для этого сотовому оператору необходимо собрать еще 35% акций "Комтстара". На сегодняшний день МТС владеет 61,97% акций оператора, 34,25% торгуются на Лондонской фондовой бирже, а еще около 3% акций принадлежит подконтрольной "Комстару" МГТС. Условия объединения компаний станут известны сегодня по итогам советов директоров обеих компаний. По предварительным данным, сделка пройдет в два этапа. Сначала МТС предложит миноритарным акционерам выкупить 9% акций по 220 руб. за бумагу, что ниже рыночной цены на 9,1%. Таким образом, доля МТС в компании увеличится до 75%. Затем МТС предложит акционерам "Комстара" конвертировать акции компании – за одну акцию оператора МТС отдаст 0,825 собственной бумаги. Миноритарные акционеры самой МТС, не согласные со сделкой, смогут продать компании ее акции по 245 руб., что ниже текущей цены акции в размере 241 руб.

По предварительным данным компании, МТС планирует потратить на выкуп акций "Космстара" не более $300 млн "Покупка 9% акций "Комстара" по 220 руб. за бумагу потребует у МТС около $258 млн, – комментирует ситуацию аналитик ИК "Атон" Ирина Скворцова. – Компания также держит резервную сумму в размере $375 млн на случай выкупа собственных акций у миноритариев, не согласных с покупкой "Комстара. В целом сделка не вызовет у МТС финансовых проблем – компании нет необходимости брать кредиты, так как "кэш" МТС по состоянию на конец первого квартала текущего года составляет около $2,3 млрд, тогда как чистый долг равен порядка 4,951 млрд". Кроме того, у МТС зарегистрировано три выпуска рублевых облигаций общим объемом 35 млрд руб. Положительный взгляд на финансовое положение компании разделяет и аналитик банка "Петрокоммерц" Алексей Бизин: "Процентный долг составляет в данный момент $7,6 млрд, из которых 70% приходятся на долгосрочную часть. Кроме того, собрания акционеров МТС будут проводиться в декабре, а выкуп – в начале 2011 года, так что к этому моменту МТС будет готова к нему, вне всяких сомнений".

МТС заинтересовалась покупкой "Комстара" летом 2009 года. Тогда АФК "Система" одобрила сделку по приобретению контрольного пакета акций одной своей дочерней компании другой и продала МТС за $1,272 млрд, или $5,98 за одну обыкновенную акцию. В конце декабря прошлого года МТС сообщила о приобретении еще 11,06% акций "Комтстара", выплатив оператору $8,3 млн. МТС намерена расширить спектр телекоммуникационных услуг и, помимо услуг оператора сотовой связи, предоставлять клиентам интернет-услуги и услуги фиксированной телефонной связи. Накануне МТС объявила о переходе "Комстара" под бренд МТС. По расчетам аналитика ИК "Открытие" Тибора Бокора, синергетический эффект от покупки МТС "Комстара" составляет около 30% из 200 млн и составит $60 млн. "МТС получит синергию в результате объединения брендов, введения единой билигновой системы и сокращения числа менеджеров", – считает аналитик. "Покупка "Комстара" выгодна и АФК "Системе, – считает Ирина Скворцова. – Она выгодно продала одну "дочку" другой и сохранила такой выгодный актив, как "Комстар". На сегодняшний день АФК "Система" владеет 52,8% акций МТС.

Таким образом, объединение МТС и "Комстара" можно рассматривать как тенденцию по объединению компаний в телекоммуникационной отрасли, которую задал сотовый оператор "Вымпелком". В октябре 2008 года компания приобрела 100% акций оператора телефонной связи Golden Telecom за $4,24 млрд. В ноябре прошлого года было принято решение о реорганизации государственного телекоммуникационного холдинга "Связьинвест". До марта 2011 года компания планирует объединение межрегиональных компаний "ЦентрТелеком", "Северо-западный телеком", "Волгателеком", ЮТК, "Уралсвязьинформ", "Сибирьтелеком", "Дальсвязь" и ОАО "Дагсвязьинформ" на базе "Ростелекома". ("Связьинвест" владеет 38% акций компании). Дополнительным стимулом для объединения стало то, что с 2006 по 2008 год госхолдинг потерял около 17% рынка междугородной и международной связи. В начале июня сотовый оператор "Мегафон" выкупил 100% магистрального оператора "Синтерра" за $745 млн.

По мнению аналитиков ИК "Открытие", МТС выбрала удачное время для покупки "Комстара". На фоне общего падения рынка акции компаний дешевеют, и их можно купить по привлекательной цене, – считает Тибор Бокор. – Кроме того, если рынок сотовой связи имеет 140-150% проникновения, то рынок интернет-услуг имеет проникновение всего 20% и будет развиваться в дальнейшем благодаря снижению цен на компьютеры и роста спроса на смартфоны. В течение нескольких лет уровень проникновения рынка передачи данных составит 50-60%. Компании уже сейчас начинают инвестировать в интернет-отрасль и покупать операторов связи. На этом фоне мы рекомендует "покупать" акции МТС с целевой ценой $34. Потенциал роста бумаг составляет 20%".

Аналитики "Петрокоммерца" считают, что рост акций МТС поддерживает и спекулятивный фактор. "24 июня советом директоров МТС было принято решение о переводе акций компаний из списка Б в список А1, – напоминает Алексей Бизин. – Спекулятивно эта новость разогревает бумагу, что, собственно, мы и видим сегодня на фоне довольно слабого в целом рынка. Я полагаю, что этот фактор будет оказывать поддержку бумаге как минимум на горизонте 1-1,5 месяца".