Акции Поднебесной ждет хороший рост в четвертом квартале

Сегодня азиатские фондовые индексы демонстрируют уверенный подъем в ответ на публикацию позитивной статистики по рынку труда США в пятницу. Китайский Shanghai Composite Index к текущему моменту вырос на 0,7%, до 2673,75 пункта. Индикатор демонстрирует 12%-ное повышение с начала этого года (он достиг своего минимума 2363,947 пункта 5 июля из-за беспокойства инвесторов относительно перспектив экономического роста страны и высоких темпов инфляции). Как отмечает Bloomberg, Shanghai Composite Index на сегодняшний день занимает третью строчку по темпам снижения среди 93 мировых индексов акций, отслеживающихся изданием.

Текущий же рост индекса связан, в первую очередь, с тем, что рынок начал укрепляться во мнении о том, что правительство ослабит монетарную политику, чтобы поддержать экономику страны.

Shanghai Composite повысился сегодня еще и благодаря предположениям, что ситуация в Америке по-прежнему не самая худшая (вопреки предыдущим прогнозам и статистике); это, в свою очередь, поддерживает перспективы китайского экспорта. Так, США, крупнейшая экономика в мире, получают приблизительно 20% экспорта из Китая.

Надо отметить, что темпы роста ВВП Китая замедлились во втором квартале до 10,3% в годовом исчислении по сравнению с показателем января–марта, когда ВВП страны вырос на 11,9% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Опубликованные данные оказались ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали снижения показателя до 10,5%. Сейчас же ситуация в китайской экономике ситуация улучшается: уровень производственной активности в Китае в августе вырос до 51,7 пункта с прежнего значения 51,2 пункта. Это свидетельствует о восстановлении темпов роста ВВП страны.

Между тем рост цен в стране продолжается и вызывает обеспокоенность как у чиновников, так и у участников рынка. Потребительские цены в Китае в июле 2010 года выросли на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это худший показатель с начала текущего года. В июне индекс цен потребителей в Китае составил 2,9% в годовом сопоставлении.

Ранее правительство КНР увеличило требования к минимальному вкладу для получения кредита и повысило требования к банковским депозитам, чтобы предотвратить возникновение "пузыря" на рынках недвижимости и акций. Однако официальные власти уже сами давали сигналы о том, что экономика Поднебесной требует если не поддержки, то хотя бы невмешательства в текущие процессы в плане ограничения темпов роста ВВП. Как считает экс-советник ЦБ Китая Ли Ян, в обозримом будущем процентная ставка Китая вряд ли будет повышена, поскольку монетарная политика Поднебесной сейчас направлена на преодоление факторов, замедляющих экономический рост страны.

В связи с этим аналитики рекомендуют вновь обратить свое внимание на акции Китая, хуже всего выглядящие в этом году среди бумаг emerging markets. Бумаги могут существенно вырасти, когда правительство ослабит свои стратегические меры по ужесточению монетарной политики и ограничению кредитования, считают эксперты RCM Asia Pacific.

“Учитывая, что инвесторы до сих пор дают рекомендации по китайским акциям на уровне "ниже рынка", акции Китая может ждать существенный подъем, когда правительство изменит свою политику в отношении кредитования и сектора недвижимости, – указал в интервью Bloomberg Television Марк Конин, генеральный директор по Азиатско-Тихоокеанскому региону инвестиционной компании RCM, которая управляет более чем $12 млрд активов. – Вы говорите о волатильности настроений инвесторов. Китай – типичный тому пример: его рынок акций завершил прошлый год на подъеме, тогда как в этом году  он терпит бедствие”.

Впрочем, Конин не указывает, когда именно китайские чиновники могут пойти на ослабление жестких мер по ограничению темпов экономического роста и, соответственно, инфляции, которая является самой насущной проблемой для них. Экономический рост Китая может замедлиться до 8,2% в четвертом квартале текущего года после роста на 11,9% в первом и на 10,3% – во втором квартале, полагают в Citigroup Inc.

Между тем ситуацию в китайской экономике и на рынках акций страны внимательно изучают аналитики и других ведущих инвесткомпаний: экономика Китая является одним из основных драйверов мирового экономического роста. Так, 2 августа Morgan Stanley сообщил, что экономический цикл Китая близится к фазе роста, которая должна наступить к четвертому кварталу текущего года.

Эрвин Санфт, стратег BNP в Гонконге, в свою очередь, отметил, что дает рекомендацию "выше рынка" по китайским акциям и что фондовый рынок страны, вероятно, повысится, когда ликвидность на нем начнет увеличиваться, – это может произойти в четвертом квартале текущего года. Восстановление акций Китая может возобновиться в этом месяце, так как в цены акций уже заложено замедление темпов экономического роста и снижение прибыли китайских компаний – оба этих показателя уже достигли низшей точки, говорится в обзоре Industries Securities Co.

Однако эксперты не забывают и о  предостережениях. "Рынкам Китая, возможно, понадобятся дальнейшие доказательства (в виде статистики – ред.) высокого экономического роста", – отметили в Macquarie Securities. Китайская экономика “все еще очень чувствительна к внешнему сектору, и кризис государственной задолженности может стать сильным ударом для экономического роста в Китае, что отразится и на акциях компаний страны”, – указал Конин.

В целом же, несмотря на действия властей Китая по сдерживанию инфляции, экономический рост в стране остается высоким благодаря высокому уровню потребления. Это подогревает интерес инвесторов к вложениям в китайские активы, что, в свою очередь, и в дальнейшем будет стимулировать на фондовом рынке спрос на акции компаний из Поднебесной.

Сегодня же темпы экономического роста стран БРИК в целом остаются достаточно высокими: по итогам второго квартала ВВП Бразилии вырос на 8,8% в годовом сопоставлении, Индии – также на 8,8%, Китая – на 10,3%, России – на 5,2%.