Акции "Уралкалия" заставят инвесторов нервничать
17 сентября 2010 года, 14:45
Для акций "Уралкалия" настали непростые времена. Текущее повышение котировок вызвано сегодняшним собранием акционеров компании и не сможет продлиться долго, а вот планы правительства РФ по введению пошлин на экспорт калия станут для бумаг долгоиграющим негативом. Такое мнение высказывают эксперты рынка.
К середине торговой пятницы акции "Уралкалия" подрастают на 0,23%, что соответствует цене в 144,55 руб. за бумагу. При этом котировки акций "Сильвинита", пока еще единственного конкурента "Уралкалия", растут на 0,16%, до 19835 руб. за акцию. Индекс ММВБ в целом показывает плюс в 0,34% и составляет 1435,9 пункта. Как отмечает аналитик ГК "Алор", сегодня спрос на бумаги подогрело внеочередное собрание акционеров компании. По итогам заседания держатели акций избрали новый состав совета директоров компании. Большинство мест, как и ожидалось, заняли представители компании Сулеймана Керимова.
Кадровые перестановки в компании, как отмечают участники рынка, проводятся в преддверии объединения "Уралкалия" с "Сильвинитом". По сведениям деловых СМИ, в интересах основного владельца "Уралкалия" Сулеймана Керимова уже выкуплено 44% акций "Сильвинита" и слияние калийных компаний не за горами. До недавнего времени, ожидание официального подтверждения "калийного союза" было серьезным драйвером роста для бумаг обеих компаний. Теперь весь позитив от планируемой сделки перекрыли озвученные планы правительства по введению пошлин на экспорт калия.
Как сообщил в четверг директор департамента экономики и развития Виталий Гудин, ставка экспортной пошлины на калий может быть плавающей, а окончательное решение по введению пошлины, а также по ее расчету будет приниматься после анализа ситуации на рынке калия по итогам третьего квартала. Аналитики считают, что если пошлина будет введена, то это станет серьезным негативом для калийных акций и обернется сильным падением их котировок. Однако полной уверенности в ужесточении налоговой нагрузки пока нет.
"Мы оцениваем риск введения экспортных пошлин на калий как низкий, по крайней мере, до слияния "Уралкалия" и "Сильвинита" силами господина Керимова и его друзей. Отношения господина Керимова с российским правительством лучше, чем у предыдущего держателя контрольного пакета акций "Уралкалия", и он сможет убедить российские власти не вводить пошлины сейчас",–- считает аналитик Альфа-банка Георгий Иванин.
Как отмечает эксперт, последнее предложение Министерства финансов по повышению доходов государственного бюджета в 2011–2013 годах, подготовленное в августе, после приобретения Керимовым контрольного пакета акций "Уралкалия", не содержит никаких источников дохода от экспортных пошлин на калий. Тем не менее, новость свидетельствует о том, что профильные министерства все еще рассматривают идею пошлин на экспорт калия.
Неуверенность в скором введении пошлин высказывает и аналитик Банка Москвы Юрий Волов. Вопрос о введении пошлин на калийные удобрения, по замечанию эксперта, поднимается уже не в первый раз, однако в последние месяцы ужесточение налоговой нагрузки на отрасль постоянно откладывалось. "Предсказать решение Минэконом развития достаточно трудно. С одной стороны, отрасль по производству калийных удобрений отличается крайне высокой рентабельностью, с другой – цены на хлористый калий на мировых рынках до сих пор близки к минимальным значениям за последние три года, в то время как в России существует по меньшей мере пять новых проектов по строительству новых калийных рудников. Последние два факта дают производителям веские аргументы против ужесточения налоговой нагрузки", – говорит Волов.
Таким образом, рынок отыграл заявление г-на Гудина 2%-ным падением "Уралкалия" по итогам вчерашнего дня и временно о нем забыл. Однако, как показывает практика, такая забывчивость может обернуться убытками.
"Любые неосторожные комментарии по данному вопросу со стороны Министерства заставляют рынок нервничать", – подчеркивают в Альфа-банке.
С фундаментальной точки зрения акции "Уралкалия" недооценены рынком. По мнению аналитиков "Ренессанс Брокер" целевая цена бумаг составляет 173,07 руб. за штуку, рекомендация – "покупать". Аналитики "Финама" , в связи с последними новостями, пересматривают прогнозную цену "Уралкалия" и рекомендуют "покупать" обыкновенные и привилегированные акции "Сильвинита", с целевыми ценами на конец 2010 года $1056 и $634 соответственно.