Увеличение цен на калий поднимет котировки "Уралкалия" и "Сильвинита"
9 ноября 2010 года, 13:14
Бумаги "Уралкалия" сегодня опережают растущий рынок, торгуясь в числе лидеров роста. Темп бумагам, помимо общего позитивного настроя участников торгов, задают корпоративные новости. Трейдер компании принял решение об увеличении цен на хлористый калий. В перспективе этот факт может уберечь акции калийной компании от общей рыночной коррекции и поспособствовать росту котировок "Сильвинита", который пока отстает от рынка в целом.
К середине торгового вторника акции "Уралкалия" набирают в стоимости 1,92%, до 168,98 руб., бумаги "Сильвинита" в то же время торгуются на уровнях открытия – 23000 руб. за акцию. Индекс ММВБ в целом поднимается на 0,88%, до 1582,06 пункта. Стоит отметить, что бумаги калийных компаний начали "гонки" еще до появления важных новостей от ФРС, вдохновивших на "ралли" рынок в целом. За прошедшую неделю "Уралкалий" подорожал на 7,5%, а "Сильвинит" вырос на 5,3%. Спросу на бумаги способствовало решение правительства РФ отказаться от регулирования цен на калийном рынке, что стало долгоиграющим позитивом для калийных бумаг.
На этой неделе у калийщиков появился еще один повод для роста – БКК, совместный трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия", приняла решение об увеличении цен на хлористый калий для рынков Юго-Восточной Азии и Бразилии в среднем на 7%. Это стало вторым за год повышением цен БКК на крупнейших и наиболее активных спотовых рынках калия – компания повышала расценки на 10% в сентябре. Новые цены, по сообщению БКК, будут действовать до конца первого квартала следующего года.
Как отмечают участники рынка, данное повышение не стало неожиданностью, так как две недели назад о повышении цен для североамериканского рынка на $75, до $515 за тонну, объявил крупнейший мировой производитель хлоркалия – канадская Potash Corp. Ожидание дальнейшего роста цен на хлоркалий, по словам аналитика ОАО "Газпромбанк" Алексея Астапова, побуждает основных мировых импортеров более интенсивно пополнять собственные запасы, учитывая тот факт, что цена на хлористый калий сейчас находится вблизи локальных минимумов последних трех лет.
Как отмечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов, фундаментальная ситуация на рынке калийных удобрений после летнего роста цен на сельхозпродукцию стремительно улучшается, и последние изменения цен на рынках США, стран ЮВА и Бразилии отражают данные улучшения. "Это, впрочем, не значит, что цены продолжат резкий рост и в дальнейшем, как было, например, в 2007–2009 годах. Ситуация на рынке калийных удобрений сейчас отличается от той. что была два-три года назад, заметно более низкими закупками со стороны Китая (в том числе из-за увеличившегося внутреннего производства), наличием незагруженных мощностей у канадских производителей и отсутствием у потребителей уверенности в том, что цены на калийные удобрения могут только расти", – подчеркивает эксперт.
Позитивная динамика цен на хлористый калий на спотовых рынках, по оценкам Газпромбанка, как раз и будет служить весомым аргументом для заключения "Уралкалием" и "Сильвинитом" долгосрочных контрактов с основными азиатскими потребителями – Китаем и Индией. Аналитики отмечают, что китайский контракт БКК истекает в декабре 2010 года, а индийский – в марте 2011 года. При этом, по информации Газпромбанка, индийский контракт "Сильвинита" также заканчивается в первом квартале 2011 года. Эксперты полагают, что именно сейчас проходят основные раунды переговоров о поставках хлористого калия в данные регионы в 2011 году.
Таким образом, информация о повышении цен на калий способствует росту котировок "Уралкалия" и "Сильвинита". При этом основной позитив приходится на акции первого из-за ожиданий предстоящей сделки по объединению компаний. Напомним, в мае этого года г-н Керимов с партнерами приобрел контрольный пакет акций "Уралкалия", а в августе – 67% голосующих акций "Сильвинита". Как считают аналитики "Финама", скорее всего, эти инвестиции сделаны с четким пониманием сроков и схемы "выхода". "Наиболее эффективным путем повышения капитализации приобретенных активов, по нашему мнению, является их слияние", – считают в "Финаме". При этом наиболее реалистичным сценарием является поглощение "Сильвинита" "Уралкалием". "Эта сделка повышает справедливую стоимость акций "Уралкалия" (на конец 2011 года) на 56%, до $7,2 за акцию. Миноритарии "Сильвинита", скорее всего, получат возможность продать свои акции по оферте с премией к рынку или обменять их на акции "Уралкалия"", – уверены в "Финаме".
С технической точки зрения, задуматься о покупке бумаг "Уралкалия" стоит к концу этой недели, при условии, что акции удержатся над рубежами 155–160 руб., полагает аналитик учебного Центра "Финам" Юлия Афанасьева. Возможность вложения в акции "Сильвинита" г-жа Афанасьева пока не рассматривает.
С фундаментальной точки зрения, целевая цена экспертов Газпромбанка по "Уралкалию" составляет $29,2 за GDR, что предполагает 10%-ный потенциал роста к текущим котировкам, по "Сильвиниту" – $900 за обыкновенную акцию, что соответствует 20%-ному потенциалу роста акций компании.