Решения ФРС США и долговые проблемы Европы спровоцировали "золотое ралли"

Цены на золото продолжают бить рекорды. В ходе сегодняшних торгов фьючерс на драгоценный металл на торгах в Лондоне дорожает на 1,090%, до $1418,5. Декабрьский фьючерс на золото на срочной товарной бирже Comex в Нью-Йорке торгуется на отметке $1412,60 за тройскую унцию.

Таким образом, с января 2010 года золото подорожало на 29% и преодолело психологически важную отметку $1400 за тройскую унцию. Основным драйвером роста цен на золото стали опасения участников рынка относительно новых долговых кризисов в Европе. На сегодняшний день внимание игроков приковано к ситуации с гособлигациями Ирландии и Португалии. Инвесторы подвергают сомнению способность этих стран ликвидировать дефицит бюджетов и расплатиться по облигациям. Так, дефицит бюджета Ирландии в 2009 году стал самым высоким в Евросоюзе: 14,4% ВВП. В Португалии по итогам 2009 года дефицит бюджета составил 9,3% ВВП. Доходность облигаций Португалии и Ирландии растет, несмотря на то, что правительства стран вводят жесткие меры по сокращению бюджетных дефицитов. В этом году Ирландия намерена сократить дефицит бюджета до 11,9% ВВП, а Португалия планирует сократить дефицит почти вдвое путем урезания зарплат госслужащим на 10% и увеличения налога на добавленную стоимость до 23%.  

Еще одним фактором, вызывающим покупки золота, стало принятие на прошлой неделе Федрезервом США программы QE2 Регулятор намерен "влить" в американскую экономику $600 млрд, тогда как ожидалось, что объем программы QE2 составит $500 млрд. Программа рассчитана на работу до конца второго квартала 2011 года. На этом фоне ослабел доллар, вследствие чего инвесторы начали покупку золота. Так, индекс доллара USDX снизился с 4 ноября, когда было объявлено решение Федрезерва, на 38%, до 76,72 пункта, тогда как цена на золото в этот момент продолжала рост. "Сводный рынок товарных фьючерсов CRB с конца августа по сегодняшний день вырос на 20%, а сводный индекс акций золотодобывающих компаний Philadelphia Gold поднялся на 28%, – комментирует начальник аналитического отдела "Инфины" Александр Иванищев. – На фоне ослабления доллара в связи с решениями ФРС инвесторы начали игру в хеджирование золота".

Таким образом, неопределенность на мировых финансовых рынках и ухудшение состояния экономики заставляют инвесторов "прятаться от риска" в золото. Драгоценный металл является инвестиционным инструментом и используется инвесторами как защитный актив. Золотые котировки показывали устойчивый рост с конца 2008  года и выросли почти вдвое – на тот момент унция золота стоила  $720–750. Этот рост стал самым продолжительным с 1920 года, когда тройская унция золота на торгах в Лондоне подорожала до $20.

Тот факт, что золото по-прежнему рассматривается как "оплот надежности" на финансовом рынке, подтвердило и заявление главы Всемирного банка Роберта Зеллика о необходимости возвращения мировой экономики к "золотому стандарту".По мнению экспертов, это заявление в текущих экономических условиях можно назвать закономерным, но маловероятно, что рынок примет подобное решение. "Для того, что бы вернуться к золотому стандарту, необходимо создать контрольный наднациональный орган, который смог бы ограничить суверенитет банков – в этом и состоит глобальная задача рынка в полосе финансовых кризисов, – комментирует начальник аналитического отдела ИК "Инфина" Александр Иванищев. – Однако на текущий момент рынок не готов принять такое жесткое решение. В дальнейшем этот вопрос может встать перед рынком не один раз".

Рост цен на золото стимулирует покупки в акциях золотодобывающих компаний. В ходе сегодняшней торговой сессии акции британской золотодобывающей компании Randgold Resources Ltd. дорожают на 5,01%, до £6,290, в то время как индикатор биржи FTSE 100 укрепляется на 0,8%, до 5896,30 пункта. Котировки African Barrick Gold Ltd. укрепляются на 2,5%, до £552. Вслед за акциями золотодобывающих компаний идут в рост и бумаги производителей серебра. Акции мексиканской компании Fresnillo растут на 2,69%, до £1,448, на фоне роста цен на серебро, которое подорожало до тридцатилетнего максимума: $28,345 за унцию.

Не отстают от иностранных "коллег" и российские золотодобытчики. Акции "Полиметалла" и "Полюса золота" растут сегодня быстрее рынка – на 2,833%, до 505,94 руб., и на 2,831%, до 1631 руб., соответственно.

Среди российских "золотых" компаний аналитики ВТБ 24 отдают предпочтение бумагам "Полюса золота" и "Норильского никеля" с расчетным ценовым уровнем 2100 руб. и 7000 руб. соответственно. "Динамика котировок акций данных компаний в ходе вчерашних торгов показала сохраняющийся интерес инвесторов к данной теме. Акции обеих компаний завершили торговую сессию на ММВБ практически на максимумах, а депозитарные расписки "Полюса золота" в Лондоне были одними из немногих российских "фишек", которые продолжили расти и после возвращения с праздников отечественных игроков", – комментируют эксперты, и считают, что даже в случае "просадки" российского рынка бумаги золотодобытчиков проявят себя в качестве "защитных" инструментов.

В "Финаме" также отдают предпочтение акциям "Полюса золота". "Компания выглядит привлекательно по фундаментальным показателям, и ее бумаги на 25–30% дешевле акций "Полиметалла", что дает котировкам компании хороший потенциал роста", – комментирует аналитик ИК "Финам" Владимир Сергиевский.

Помимо роста цен на золото, в пользу акций "Полюса золота" говорит отмена обратного поглощения Kazakhgold. По мнению аналитиков Альфа-банка, это наилучший выход для инвесторов "Полюса", так как дальнейшие задержки в ходе сделки, вызванные юридическими проблемами компании в Казахстане, негативно отразились на котировках компании. Аналитики присваивают акциям "Полюса золота" рекомендацию "выше рынка", с целевой ценой $35,4 и потенциалом роста 20%.

Из бумаг "второго эшелона" эксперты "Финама" обращают внимание инвесторов на акции "Бурятзолота" – дочерней структуры "Северстали". "Стоимость компании составляет 2,5 прибыли этого года, что в десять раз дешевле мировых аналогов и предполагает потенциал роста для акций компании в 60%" – говорит Владимир Сергиевский. Аналитик рекомендует "покупать" бумаги "Бурятзолота" по цене $45 за акцию.

При этом эксперт считает, что рост цен на золото, несмотря на свой спекулятивный характер, продолжится. "Очевидно, что на рынке надувается очередной "пузырь", поддерживаемый решениями Федрезерва США, однако пока нет причин для того, чтобы он "лопнул", – считает г-н Сергиевский. Противоположной точки зрения придерживается Александр Иванищев из "Инфины". По мнению эксперта, страх потерять заработанные деньги перевесит, и инвесторы в ближайшее время начнут фиксировать прибыль.