Отчетность ВТБ может оказать давление на бумаги банка
29 ноября 2010 года, 13:13
Продажа 10%-ного госпакета акций ВТБ и повышение банком собственного прогноза по чистой прибыли на текущий год являются мощными стимулами для роста его бумаг. По мнению некоторых экспертов, на этом фоне ВТБ может стать одним из лидеров рождественского ралли и выйти к цене размещения в 0,136 руб. уже в первом квартале 2011 года. Однако росту может помешать финансовая отчетность банка, если она окажется хуже ожиданий (в конце этой недели будут опубликованы цифры за третий квартал).
Сегодня акции ВТБ растут вместе с рынком, набирая в стоимости 0,29%, до 0,1017 руб., в то время как индекс ММВБ поднимается на 0,28%, до 1570,9 пункта. В ходе пятничной торговой сессии бумаги ВТБ также торговались на уровне рынка – но уже теряя проценты. Причиной был внешний фон – игроков волновали долговые проблемы Европы. Сегодня внешний фон посветлел. Как отмечает старший аналитик Банка Москвы Юрий Волов, после принятия властями ЕС пакета помощи Ирландии объемом в € 85 млрд в минувшие выходные, новая неделя начинается достаточно позитивно.
Таким образом, у акций ВТБ появилась возможность отыграть и собственные поводы для роста. Накануне первый зампред правления кредитной организации Василий Титов заявил, что банк может получить прибыль по итогам 2010 года в объеме до 60 млрд руб., тогда как ранее эмитент прогнозировал чистую прибыль в размере 50 млрд руб. По мнению начальника аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александра Разуваева, новая цифра выглядит вполне реальной на фоне сильной финансовой динамики материнской структуры. Приватизация и прибыль, которая превосходит рыночные ожидания, по мнению эксперта, являются основными драйверами роста капитализации ВТБ. "C нашей точки зрения, в рамках ожидаемого нами до конца первого квартала 2011 года завершения восстановления рынка акции ВТБ выйдут на цену размещения IPO 2007 года – 0,136 руб.", – указывает г-н Разуваев. Напомним, IPO банка ВТБ в 2007 году стало вторым крупнейшим банковским размещением в Европе и наделало много шума в связи с резким падением цены акций с первоначальной в 0,136 руб. до 0,08 руб. в первые же дни оборота на бирже.
Драйвером роста для бумаг ВТБ сейчас служат и намерения правительства продать 10%-ный пакет акций банка, принадлежащий государству. Обладателем пакета при этом видится иностранный инвестор. Напомним, что Росимущество совместно с ООО "Меррилл Линч Секьюритиз" в ноябре заключили агентский договор, в соответствии с которым агенту поручено от имени и за счет РФ осуществить мероприятия по продаже находящихся в федеральной собственности обыкновенных акций банка ВТБ в количестве не более 10% от уставного капитала. Руководитель аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев считает, что эта информация будет отыгрываться в долгосрочной перспективе. При этом, как отмечает эксперт, правительство России будет вести продажу госпакетов только в случае, если будет какая-то гарантия, что удастся выручить около $3 млрд. "Не стоит забывать, что сделка по продаже госпакетов ряда крупнейших российских эмитентов может произойти только с условием, что приватизируемые пакеты не смогут продаваться на открытом рынке какое-то время", – подчеркивает г-н Абелев.
Перечеркнуть все позитивные для акций ВТБ моменты и "прогнать" бумаги с тропы роста могут квартальные финансовые результаты кредитной организации, которые будут опубликованы в четверг, 2 декабря. Аналитики "Юникредит Секьюритиз" прогнозируют небольшое снижение чистой прибыли банка ВТБ в квартальном сопоставлении (на 1,3%). Также в "Юникредит" прогнозируют рост выручки ВТБ на 12% по сравнению с предыдущим кварталом. "В то же время мы считаем, что низкая стоимость риска, наблюдавшаяся в прошлом квартале, едва ли повторится в третьем квартале 2010 года. В этой связи, повышение отчислений в резервы на убытки по кредитам должно нивелировать положительное воздействие роста выручки, и в результате чистая прибыль должна остаться приблизительно на уровне предыдущего квартала", – отмечают эксперты.
Аналитик "Юникредит" Рустам Боташев считает, что если ВТБ сумеет достичь верхней границы собственного повышенного прогноза, его оценочная стоимость увеличится на 9 млрд руб., или на 0,7%. Однако и в этом случае эксперт полагает, что прогнозируемая стоимость будет ниже существующей капитализации, что подтверждает рекомендацию "продавать" акции банка.
Не согласны с таким мнением аналитики ИК "Финам". По их расчетам, целевая цена одной акции ВТБ составляет $0,0040, что соответствует рекомендации "покупать", с потенциалом роста более чем 19%.
На более короткую перспективу аналитик ГК "Алор" Анна Люканова считает ценой сопротивления по бумагам ВТБ уровень 10-дневной скользящей средней. Ближайшими рубежами являются отметки в 0,1030 руб., 0,1035 руб. и 0,1050 руб. Ближайшие уровни поддержки, по мнению г-жи Люкановой, расположены на 0,1010 руб., 0,1004 руб. и 0,1000 руб. "Поддержка по акциям ВТБ лежит на минимумах пятничной сессии, пробитие вниз которых вернет акции в район нижней границы нисходящего канала", – подчеркивает аналитик.
Таким образом, акции ВТБ с прицелом на дальний срок выглядят весьма рискованной инвестицией. Оценки аналитиков по бумагам расходятся, а "печальная история IPO" не теряет со временем своей актуальности. Беспроигрышной инвестицией бумаги банка станут только в случае общего подъема рынка на сильных внешних стимулах.