Игорь Щеголев подтвердил возможность скорого выхода "Ростелекома" на зарубежные торговые площадки
13 января 2011 года, 11:22
Министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев заявил, что считает целесообразным проведение "Ростелекомом" SPO на зарубежных биржах (в частности, Лондонской) по возможности сразу после присоединения к нему МРК. Свою позицию министр мотивировал экономической выгодой для государства, которое сохраняет контрольный пакет акций объединенной компании. По словам И. Щеголева, в настоящее время "Ростелеком" ведет переговоры по этому вопросу с рядом банков и финансовых консультантов. Параметры SPO и конкретные сроки министр не озвучил.
Комментарий эксперта
Эльдар Вагабов
аналитик, ИК "Финам"
Напомним, что ранее президент "Ростелекома" А. Провоторов заявлял, что в планах компании значится проведение в мае-июне 2011 года IPO на Лондонской фондовой бирже в объеме не менее $300 млн (исходя из нашей целевой капитализации объединенного "Ростелекома" в $14,5 млрд, мы считаем, что компания будет размещать около 2,1% от существующего количества акций). Выход "Ростелекома" на международные рынки капитала является, по нашему мнению, позитивным (даже несмотря на возможное размытие долей миноритарных акционеров), поскольку это будет способствовать росту ликвидности бумаг компании.
С другой стороны, объем планируемого размещения относительно невелик, поэтому позитивный эффект будет носить весьма ограниченный характер. Что касается заявлений И. Щеголева (в частности, о том, что "Ростелеком" ведет переговоры с банками и консультантами), то они являются отражением серьезности намерений "Ростелекома" и косвенным подтверждением ранее объявленных планов компании. С учетом изложенного мы даем умеренно положительную оценку вышедшей новости.
Согласно нашим расчетам, справедливая цена одной обыкновенной акции "Ростелекома" на конец 2011 года, определенная на основе DCF-моделирования, составляет $4,9, одной привилегированной акции – $2,9. Мы считаем, что после существенного роста котировок этих бумаг за несколько последних торговых сессий обыкновенные бумаги выглядят несколько переоцененными, тогда как привилегированные акции оценены относительно справедливо. В первом случае потенциал падения составляет 18% (рекомендация – “продавать”), во втором – сохраняется потенциал роста в 3%, что соответствует рекомендации “держать”.