Standard & Poor's подтвердило рейтинги НЛМК на уровне ВВВ-
26 апреля 2011 года, 18:18
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный кредитный рейтинг ВВВ- российского производителя стали ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК). Одновременно подтвержден рейтинг приоритетного необеспеченного долга ВВВ-, присвоенный выпускам рублевых облигаций первой серии объемом 5 млрд руб., пятой серии объемом 10 млрд руб. и шестой серии объемом 10 млрд руб., а также рейтинг по национальной шкале ruAAА. Прогноз по рейтингам остается "стабильным".
Подтверждение рейтингов последовало за объявлением НЛМК о приобретении 50%-ной доли в компании SIF – совместном предприятии, на паритетных началах принадлежащем НЛМК и Duferco Group, – за $600 млн. НЛМК становится собственником прокатных мощностей SIF (5,5 млн т в год). Кроме того, подтверждение рейтингов отражает мнение агентства о том, что после объявленного приобретения активов НЛМК сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, полностью скорректированное отношение "FFO /долг" на уровне около 50% и достаточные показатели ликвидности. Мы также полагаем, что в 2012–2013 годах компания постепенно улучшит отношение "FFO /долг" до 60%, что аналитики считают соответствующим уровню рейтинга ВВВ-. Специалисты ожидают, что сделка окажет некоторое положительное влияние на профиль бизнес-риска НЛМК, поскольку приведет к сокращению доли полуфабрикатов в портфеле компании.
"По нашим оценкам, приобретение активов должно привести к увеличению скорректированного долга НЛМК на $1,5 млрд, включая цену приобретения ($600 млн, которые должны быть выплачены четырьмя частями) и $1,1 млрд долговых обязательств на уровне SIF, которые будут отражены в консолидированной отчетности группы. Мы больше не включаем в расчет скорректированного долга гарантии объемом $220 млн, выданные НЛМК компании SIF", – говорится в сообщении агентства.
Прогноз "стабильный" отражает ожидания того, что компания сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, а полностью скорректированное отношение "FFO / долг" сохранится на уровне 50% до конца 2011 года. Кроме того, агентство полагает, что при сохранении текущих рыночных условий компания будет поддерживать достаточные показатели ликвидности, а также сможет сократить уровень долговой нагрузки и увеличить показатель "FFO / долг" до 60% в 2012–2013 годах.
"Мы отмечаем, тем не менее, что возросший уровень долга компании делает ее более уязвимой к потенциальному спаду в отрасли. Ухудшение рыночных условий или дальнейший рост цен на уголь могут повлечь за собой негативное рейтинговое действие в отношении НЛМК. Рейтинги могут быть понижены также в случае, если компания не примет никаких мер по улучшению позиции ликвидности и профиля долга, – комментируют в агентстве. – Мы не планируем повышение рейтингов НЛМК в ближайшие два года при сохранении текущих условий, так как компания подвергается высоким страновым рискам, связанным с ведением деятельности в России".