"Черкизово" увеличило объем продаж птицы на 18% в первом полугодии
2 августа 2011 года, 13:48
В первом полугодии 2011 года общий объем продаж ОАО "Группа "Черкизово" вырос на 18% и составил приблизительно 117 990 т мяса птицы в убойном весе по сравнению с 99 860 т в первом полугодии 2010 года, сообщает компания.
Средняя цена реализации в сегменте птицеводства увеличилась на 9% в долларовом выражении, с $2,30 в первом полугодии 2010 года до $2,51 в первом полугодии 2011 года (без учета НДС)*. Если сравнивать цену реализации поквартально, то во втором квартале 2011 года, по сравнению с первым, она выросла на 7%, до $2,59.
Цена в рублевом эквиваленте увеличилась практически на 4%, с 69,11 руб. за кг в первом полугодии 2010 года до 71,79 руб. за кг в первом полугодии 2011 года (без учета НДС). При этом, если сравнивать цену реализации во втором квартале 2011 года с ценой в первом квартале, можно видеть ее рост на 2%, с 71,07 руб. до 72,39 руб. за кг.
Объем производства в сегменте свиноводства в первом полугодии 2011 года остался практически на уровне прошлого года, составив 41 070 т свинины в живом весе, по сравнению с 40 936 т в первом полугодии 2010 года.
Средняя цена реализации свинины в сегменте увеличилась на 14% в долларовом выражении, с $2,36 за кг свинины в живом весе в первом полугодии 2010 года до $2,70 за кг свинины в живом весе в первом полугодии 2010 года (без учета НДС). По сравнению с ценой в первом квартале 2011 года, составлявшей $2,57, цена во втором квартале выросла на 10%, до $2,84.
В рублевом эквиваленте цена увеличилась на 9%, с 71,09 руб. за кг в первом полугодии 2010 года до 77,41 руб. за кг в первом полугодии 2011 года (без учета НДС). Если сравнивать цену реализации поквартально, то, по сравнению с ценой за первый квартал 2011 года, составлявшей 75,27 руб. во втором квартале, она выросла на 6%.
В первом полугодии 2011 года объем продаж по сегменту мясопереработки вырос на 6%, до 70 097 т, по сравнению с 66 200 т в первом полугодии 2010 года.
Средняя цена реализации в долларовом выражении выросла на 17%, с $3,81 в первом полугодии 2010 года до $4,47 за кг в первой половине 2011 года (без учета НДС). По сравнению с ценой в первом квартале 2011 года, составлявшей $4,30, цена во втором квартале выросла на 8%, до $4,64.
Средняя цена в рублях выросла на 12%, с 114,66 руб. в первой половине 2010 года до 127,98 руб. в первой половине 2011 года (без учета НДС). Если сравнивать цену реализации поквартально, то, по сравнению с ценой за первый квартал 2011 года, составлявшей 125,75 руб., во втором квартале она выросла на 3%.
Комментарий эксперта
Наталья Колупаева
аналитик, "Кит Финанс"
Вчера группа "Черкизово" опубликовала свои операционные результаты за второй квартал и первое полугодие 2011 года, которые мы оцениваем как нейтральные, – компания продолжает увеличивать объемы производства (рост 21% год к году в сегменте птицеводства во втором квартале 2011 года, 6% год к году – в сегменте производства свинины, 9% год к году – в сегменте мясопереработки), что объясняется запуском новых производственных мощностей. В то же время увеличение цены реализации по-прежнему ограничивается спросом. Средняя цена реализации в рублях в сегменте птицеводства (на долю которого приходится 48,5% общего показателя EBITDA на 2010 год) остается все еще ниже уровня четвертого квартала 2010 года, хотя она увеличилась на 2% квартал к кварталу. Однако в сегментах производства свинины и мясопереработки компании удалось осуществить прирост цены в среднем на 4% и на 13% по сравнению с четвертым кварталом 2010 года, что соответствует росту на 7% и 2% в сравнении квартал к кварталу соответственно. В целом мы видим, что рост цены реализации год к году в первом полугодии 2011 года находится все еще значительно ниже темпов роста себестоимости производства, в частности цен на фураж (на его долю приходится 15% себестоимости). Это предполагает, что рентабельность компании останется под давлением высокой себестоимости производства во втором квартале 2011 года. Группа "Черкизово" опубликует финансовые показатели за первое полугодие 2011 года в начале сентября.
Ставка на синергию от интеграции "Моссельпрома" и агрессивное наращивание производственных мощностей в будущем. Напомним, "Черкизово" находится в процессе размещения допэмиссии 1,7 млн акций (4% от текущего акционерного капитала, размещение по закрытой подписке, $20,6 за GDR, $30,7 за локальную акцию) для финансирования приобретения "Моссельпрома" (2% рыночной доли в сегменте птицеводства в 2010 году против рыночной доли "Черкизово" 7%). Полная интеграция приобретенной компании, как ожидается, завершится к концу 2011 года, после чего "Черкизово" рассчитывает получать ежегодно $5–10 млн как результат синергии (что составляет 2–4% прогнозного показателя EBITDA на 2011 год). В результате приобретения "Черкизово" увеличит свои производственные мощности в сегменте птицеводства на 25% и на 11% – в сегменте производства свинины. Мы полагаем, что менеджмент "Черкизово" сможет усилить свой птицеводческий бизнес, обеспечивая реализацию своей амбициозной инвестиционной стратегии. Ранее представители "Черкизово" заявили, что компания продолжит рассматривать возможность дальнейших сделок по приобретению на рынке птицеводства с целью получения рыночной доли в размере 25–30% в течение пяти лет. Акции "Черкизово" торгуются примерно с 10%-ным дисконтом к сопоставимым компаниям развивающихся рынков по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2011 год. В настоящее время мы не даем официальной рекомендации для бумаг "Черкизово".