Страх рецессии обваливает фондовые рынки

На мировых площадках продолжаются распродажи ценных бумаг, спровоцированные слабыми перспективами американской экономики. Вслед за обвалом Уолл-cтрит в четверг, под распродажу в пятницу попали фондовая Азия и Европа. Не избежали печальной участи и российские индексы – в середине дня индекс РТС теряет 3,5%, до 1791,27пункта, а индекс ММВБ опускается на 2,5%, до 1579,41 пункта.

Последние статистические данные по экономике США опустили биржевые индексы до кризисных минимумов. Так, американский индекс широкого рынка S&P500 упал в четверг на 4,8% – до минимума февраля 2009 года. Сводный индекс Stoxx Europe 600 упал на 2,4%, что стало его крупнейшим падением с ноября 2008 года, а индекс MSCI Emerging Markets опустился на 3,3% впервые с мая 2010 года.

Столь ощутимое падение рынков, по мнению начальника отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК "Солид" Михаила Королюка, вызвано тем, что в течение лета накапливались негативные макроэкономические данные, указывающие на то, что мировая экономика вступила в фазу охлаждения – снижения темпов роста по сравнению с предшествующим периодом, а не рецессии – снижения темпов роста ВВП ниже нуля.

"Будет ли это охлаждение коротким, на несколько месяцев, или превратится в итоге в рецессию, пока не ясно, – комментирует эксперт. – Мы оцениваем вероятность наступления рецессии уже в 2012 году в США как 50%".

Напомним, что последние экономические данные, опубликованные в США, были весьма неутешительны: ВВП США, по итогам второго квартала, по предварительной оценке, составил 1,3% в сравнении с первым кварталом, тогда как аналитики ждали показатель на отметке 1,8%. При этом индекс деловой активности в промышленности Америки в июле составил всего 50,9 пункта, при ожиданиях выше 54 пунктов, индекс потребительских ожиданий RBC в августе снизился до 40,2 пунктов, число повторных обращений за пособиями по безработице повысилось за неделю до 3,730 млн.

Сегодня в США ждут важных данных по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора за июль: прогноз составляет 85 тыс., тогда как предыдущее значение – 18 тыс. "Если данные совпадут с прогнозом рынка и рост рабочих мест составит 75 тыс. при уровне безработицы 9,2%, то давление на фондовые индексы может немного ослабнуть, – комментирует Андрей Диргин, эксперт Forex Club. – В случае более скромных данных рынки продолжат снижение. Когда американская экономика в стадии стабильного роста, она добавляет порядка 200 тыс. рабочих мест в месяц. Поэтому даже показатель 75 тыс. свидетельствует о том, что компании не в состоянии генерировать достаточное количество рабочих мест для устойчивого роста экономики и потребительского спроса".

При этом, если замедлится рост потребления и одновременно будут сокращены госрасходы (напомним, что согласно принятому законопроекту США планирует сократить госрасходы примерно на $2,5 трлн в течение десяти лет), можно ожидать замедления темпов экономического роста крупнейшей экономики мира."С учетом того, что статистические органы США постоянно пересматривают ВВП за прошлые периоды в меньшую сторону (таким образом уменьшается база для сравнения, что дает возможность отразить рост по итогам последующих периодов), многие аналитики начинают говорить о том, что в реальности имеет место рецессия", – комментирует Илья Раченков, аналитик "Инвесткафе".

Почему же рынки только сейчас обратили внимание на динамику экономических показателей США? Дело в том, что в течение длительного времени инвесторы были поглощены событиями в Европе и шоу, устроенным самими США в рамках увеличения "потолка" госдолга. Теперь же, когда острые волнения утихли, внимание участников рынка переключилось на экономические данные, которые сейчас игроки и включают в цены акций.

Переломить текущий тренд может заседание ФРС, назначенное на 9 августа, считают эксперты Forex Club. "Вполне возможно, регулятор объявит о новых мерах стимулирования экономики, не исключаем, что речь может пойти о новом раунде количественного смягчения – QE3, – считает Андрей Диргин. – Пока же настроения на российских и мировых фондовых площадках крайне негативные и поводов для оптимизма нет".

Также выходом из сложившейся ситуации может быть стимулирование собственного производства путем как снижения налогов, так и повышения курса валюты, считает начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев.

Так, негативные новости для рынков приходят не только из США. Напомним, что Европа до сих пор не решила долговые проблемы периферии – под угрозой финансовое состояние Италии и Испании. Кроме того, падают индексы деловой активности в Китае.

Угрозы замедления экономического развития снижают и цены на сырьевые товары, в том числе и на нефть, от которой во многом зависит динамика российского рынка акций. Так, цена на нефть марки Brent сегодня днем упала до $108 за баррель.

Российский рынок в условиях падения зарубежных площадок и снижения цен на нефть будет также снижаться, прогнозируют эксперты. "Сегодняшняя коррекция – тому яркое подтверждение, – указывает г-н Абелев. – Как только почва из-под ног в лице сырьевых цен была выбита у российских инвесторов, началась тотальная коррекция по всему спектру бумаг. В этой ситуации для инвесторов лучшим решением было бы уж точно не накапливать нефтяные бумаги, поскольку к вечеру после выхода данных по рынку труда США просадка может оказаться еще сильнее и продолжиться в понедельник. Желательно частично сократить свои нефтяные позиции в портфелях, оставив традиционно "защитные" в этот период металлургические и телекоммуникационные бумаги. Входить на низких уровнях в ту же "нефтянку" можно будет чуть позже".

Если сложившийся тренд продолжится,  то под давлением окажутся бумаги банковского сектора и компаний, которые торговались лучше рынка, считает Олег Поддымников, начальник управления инвестиционных операций АКБ "Ланта-Банк". "В частности, сильно выросшие на корпоративных сделках "Ростелеком", "Уралкалий", "АвтоВАЗ", компании электроэнергетики и тому подобные. Золотодобывающие компании на волне общей паники, скорее всего, также упадут, но затем будут чувствовать себя лучше рынка. Напомним, что с учетом срабатывания "стоп-лоссов" и принудительного закрытия маржинальных позиций падение в таких ситуациях значительно превосходит разумные уровни", – комментирует эксперт.

Если же текущее охлаждение экономики в США сменится рецессией, то она распространится на весь мир, считают в ИФК "Солид"."Вторая волна будет глубже и заметно длиннее первой, захватившей 2008–2099 годы, при этом движение до самого "дна" может занять несколько лет, – комментирует Михаил Королюк. – Ситуация похожа на "Великую депрессию" 30-х, когда рынки достигли дна в 1933 году, затем был двухлетний рост, а в 1935 году были повышены налоги, для восстановления накопившегося дефицита бюджета, и рынки пошли на вторую волну, "дно" которой оказалось глубже первой". Эксперт напоминает, что рынок акций восстановился к максимумам 1928 года лишь в 1954 году, то есть через двадцать пять лет.