"Ростелеком" планирует направлять на выплату дивидендов не менее 20% от прибыли по МСФО
27 декабря 2011 года, 09:03
Совет директоров ОАО "Ростелеком" утвердил новую редакцию положения о дивидендной политике компании, говорится в сообщении пресс-службы компании.
Согласно утвержденному положению, на выплату дивидендов по обыкновенным акциям планируется направлять не менее 20% чистой прибыли, определяемой в соответствии с требованиями международных стандартов финансовой отчетности. Ранее дивидендная политика определяла минимальный уровень дивидендов, исходя из чистой прибыли по РСБУ.
В отношении дивидендов по привилегированным акциям сохранен прежний порядок расчета, закрепленный действующим уставом общества, согласно которому дивиденд на одну привилегированную акцию устанавливается в размере 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала общества. Данный порядок расчета будет действовать вплоть до внесения необходимых изменений в устав общества, предполагающих при расчете дивиденда на одну привилегированную акцию переход к определению чистой прибыли в соответствии с требованиями МСФО.
Комментарий эксперта
Анна Лепетухина
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Согласно вчерашнему заявлению "Ростелекома", совет директоров компании одобрил пересмотр ее дивидендной политики. Единственное изменение предыдущей дивидендной политики касается базы расчета дивидендов по обыкновенным акциям: теперь вместо чистой прибыли по РСБУ будет использоваться чистая прибыль по МСФО. По мнению представителей "Ростелекома", такое изменение позволит добиться большей объективности при оценке результатов деятельности компании и определении ее совокупной прибыли, поскольку в этом случае в расчет будет приниматься вклад дочерних предприятий и аффилированных структур "Ростелекома".
Остальные параметры дивидендной политики остаются без изменений. Компания намерена распределять в виде дивидендов по обыкновенным акциям не менее 20% чистой прибыли. На дивиденды по привилегированным акциям будет выделяться 10% чистой прибыли по РСБУ, но для расчета выплачиваемого дивиденда на одну привилегированную акцию используется не количество привилегированных акций, а 25% от общего количества акций компании. Это означает, что эффективный коэффициент дивидендных выплат по привилегированным акциям составляет 3% от чистой прибыли по РСБУ.
Ожидания того, что коэффициент дивидендных выплат будет увеличен как минимум до 40%, не оправдались, что вызывает разочарование. Одобренная дивидендная политика означает, что "Ростелеком" более не является бумагой, позволяющей инвесторам воспользоваться преимуществами крупных дивидендных выплат: по нашим оценкам, предполагаемая дивидендная доходность по обыкновенным акциям отныне будет составлять лишь около 1,5%, а по привилегированным – 4,5%. Мы оцениваем размер дивидендов по обыкновенным акциям в 2,2 руб., а по привилегированным – в 4,5 руб.
По нашему мнению, в чистой прибыли по РСБУ не учитываются финансовые показатели некоторых дочерних предприятий компании, а потому в долгосрочной перспективе переход на МСФО может оказаться благоприятным фактором для дивидендных выплат. Однако на сегодняшний день разница между суммами чистой прибыли, рассчитанной по двум методам подготовки финансовой отчетности, несущественна. Мы также полагаем, что использование двух разных показателей чистой прибыли для расчета размера дивидендов по двум различным типам акций может вызвать у инвесторов беспокойство и некоторые вопросы. Причина, по которой база расчета дивидендов по привилегированным акциям осталась прежней, кроется в необходимости вносить изменения в устав компании. Не исключено, что в будущем размер дивидендов по “префам” также будет рассчитываться на основе чистой прибыли по МСФО.