Совет директоров НМТП рассмотрит вопрос о конвертации казначейских акций в депозитарные расписки 17 февраля
10 февраля 2012 года, 14:16
Группа НМТП сообщает о том, что совет директоров ОАО "НМТП" 17 февраля 2012 года рассмотрит вопрос о конвертации принадлежащих компании 2,68% казначейских акций, которые были приобретены у инвесторов в рамках сделки по покупке ООО "Приморский торговый порт", в депозитарные расписки.
В случае положительного решения совета директоров общества конвертацию планируется осуществить в рамках уже зарегистрированной программы глобальных депозитарных расписок (ГДР).
Комментарий эксперта
Мария Кальварская
старший аналитик, "ТКБ Капитал"
НМТП опубликовал предварительную статистику по операционным показателям за январь 2012 года. Согласно пресс-релизу, НМТП в январе 2012 года перевалил 13,8 млн т грузов. Это подразумевает 6,9%-ный рост год к году и 1,6%-ное снижение месяц к месяцу. Компания раскроет объемы перевалки в разбивке по сегментам в понедельник, 13 февраля 2012 года, однако опубликованные общие данные выглядят достаточно сильными, принимая во внимание тяжелые погодные условия в порту. Согласно отчету компании, за прошедший период было восемь штормов общей продолжительностью 12 дней. Мы считаем, что годовая динамика во многом была обусловлена возобновлением перевалки зерна во втором полугодии 2011 года.
Совет директоров НМТП обсудит конвертацию казначейских акций в ГДР 17 февраля 2012 года. Согласно пресс-релизу НМТП, совет директоров порта рассмотрит вопрос конвертации 2,68% казначейских акций в ГДР (516 686 496 акций). Эти акции были выкуплены у акционеров, которые проголосовали против приобретения ПТП. В случае принятия положительного решения конвертация пройдет в рамках существующей программы ГДР. Лимит выпуска программы ГДР установлен на уровне 20,3% уставного капитала (одна ГДР соответствует 75 акциям НМТП), в то же время в ходе IPO компания разместила 14,2% акций в форме ГДР.
Без изменений в структуре акционеров, новые дискуссии вокруг ситуации с приватизацией. В соответствии с законодательством РФ НМТП должен продать или погасить свои казначейские акции в течение 12 месяцев после их приобретения (срок истекает 2 марта 2012 года). Однако в настоящее время рыночная конъюнктура неблагоприятна для продажи бумаг, более того, текущая рыночная цена НМТП на 60% ниже цены выкупа акций (4,9 руб. за акцию). Конвертация позволит избежать ускоренной продажи и погашения акций. Компания не планирует продавать новые ГДР и может использовать их для корпоративных сделок в будущем или продать по более высокой цене, когда конъюнктура рынка улучшится.
Мы оцениваем новости как нейтральные для котировок акций. В то же время дальнейшее обсуждение приватизации 20%-ной доли государства в НМТП и продажа 5%-ной доли, принадлежащей РЖД, создает дополнительную неопределенность в отношении самой сделки и будущей структуры акционеров. По сообщению издания "Ведомости", министр экономического развития Эльвира Набиуллина предлагает одновременную продажу долей государства и РЖД в компании, но полагает, что участие "Суммы" и "Транснефти" в приватизации должно быть ограничено, а 20%-ную и 5%-ную доли следует продать разным инвесторам. Это предложение, так же как и то, что было вынесено вице-премьером Игорем Сечиным, преследует целью сохранение стратегического интереса государства, однако создает неопределенность вокруг акций и ограничивает доли существующих акционеров в рамках текущего владения ("Сумма" и "Транснефть" в совокупности владеют 50,1% НМТП). ГДР НМТП торгуются с 27%-ным дисконтом по показателю EV/EBITDA на 2011 год по сравнению с международными компаниями-аналогами (6,9 против 9,5 международных компаний-аналогов). У нас нет официальной прогнозной цены и рекомендации по акциям.