Чистая прибыль X5 Retail Group за 2011 год по МСФО выросла на 11,4%
19 апреля 2012 года, 15:12
Чистая выручка ритейлера X5 Retail Group N.V по МСФО за 2011 год достигла 454,185 млрд руб., или $15,455 млрд, увеличившись по сравнению с 2010 годом на 32,6% в рублях, или на 37,0% в долларах США, говорится в сообщении компании.
Валовая прибыль достигла $3,679 млрд. Валовая маржа составила 23,8%. Показатель EBITDA составил $1,130 млрд. Маржа EBITDA составила 7,3%.
Чистая прибыль составила $302 млн, увеличившись на 11,4% по сравнению с 2010 годом. Маржа чистой прибыли составила 2,0%.
Комментарий эксперта
Наталья Колупаева
аналитик, "Кит Финанс"
Результаты оказались лучше ожиданий рынка. Вчера Х5 Retail Group опубликовала финансовые показатели по МСФО за 2011 год, которые оказались несколько выше ожиданий рынка в части рентабельности. Основные финансовые результаты компании таковы.
Темпы роста чистой выручки за четвертый квартал 2011 года составили 16% год к году в рублевом выражении, что обусловило темпы роста на уровне 33% год к году в 2011 году, при этом темпы роста сопоставимых продаж составили 6% год к году, органический прирост торговой площади – 12% год к году, вклад магазинов "Копейка" – еще 14% год к году (Х5 полностью завершила процесс интеграции магазинов "Копейки" – более 600 магазинов).
Валовая рентабельность Х5 за четвертый квартал 2011 года улучшилась до 24,7% (против 23,1% в третьем квартале 2011 года), что соответствует валовой рентабельности по итогам года на уровне 23,8% (против 23,2% в 2010 году) и объясняется дальнейшим улучшением условий закупок (прирост торговой площади компании составил 38% год к году, за исключением вклада магазинов "Копейка" в общий прирост торговой площади по итогам 2010 года).
Х5 показала эффективный контроль над операционными расходами, несмотря на издержки, связанные с интеграцией "Копейки", и временное закрытие магазинов: в четвертом квартале 2011 года коммерческие, общие и амортизационные расходы составили 20,2% продаж, что соответствует показателю по итогам года на уровне 20,5% продаж (против 19,7% в 2010 году).
Рентабельность по EBITDA за четвертый квартал 2011 года составила 8,7%, а EBITDA маржа по итогам 2011 года – 7,3% (на уровне прогноза компании по достижению уровня "выше 7%"). Чистая рентабельность по итогам 2011 года равна 2% (эффективная ставка налога сократилась до 25,4% против 29,8% в 2010 году, что компания связывает с улучшением налогового планирования).
Общий долг компании по состоянию на конец 2011 года составил $3,6 млрд (75% из которых представлено долгосрочным долгом; практически весь долг номинирован в рублях; эффективная процентная ставка составила 7,7%). Соотношение "Чистый Долг/EBITDA" на 2011 год сократилось до 3,1 против 3,6 на конец сентября 2011.
Ключевые детали конференц-колла. В ходе телефонной конференции с руководством, компания подтвердила свою ставку на "стабильную макроэкономическую конъюнктуру", которая должна помочь компании повысить уровень продаж с кв. м в этом году, продемонстрировать темпы роста выручки на уровне 15–20% год к году (при приросте торговой площади на уровне 18% год к году), поддерживая уровень рентабельности по EBITDA выше 7%.
План капзатрат на 2012 год сохраняется на уровне $1,5 млрд (45 млрд руб.), из которых около 60% (около $915 млн) будут направлены на открытие новых магазинов (и освоение новых регионов). Финансирование инвестиций будет осуществляться преимущественно из собственных средств, а также выручки от планируемой продажи объектов недвижимости – таким образом, Х5 не планирует наращивать уровень долговой нагрузки.
Компания также подтвердила факт ведения переговоров с владельцами Holiday Classic (третий по величине продуктовый ритейлер в Сибири, которому принадлежит 219 магазинов общей площадью более 129 тыс. кв. м, стоимость которого мы предполагаем на уровне $455–520 млн на основании мультипликатора EV/EBITDA на уровне 7–8 соответственно) в отношении потенциальной сделки M&A, однако отказалась давать дополнительные детали, указав, что представленные параметры финансового прогноза на 2012 год (темп роста выручки, торговых площадей, уровень капвложений) не включают в себя подобную сделку. В настоящий момент Х5 торгуется по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2012 год на уровне 7,5 против среднего значения компаний-аналогов с развивающихся рынков 12,1.