Квартальные результаты поддержали котировки "Акрона"

Финансовая отчетность по международным стандартам за первый квартал текущего года дала позитивный импульс акциям производителя минеральных удобрений ОАО "Акрон" – котировки компании после "дрейфа" в начале недели (с понедельника акции компании прибавили 0,18%), укрепляются на 2,29%, до 1156 руб., тогда как индекс ММВБ в плюсе на 1,2%, до 1358.94 пункта.

Согласно опубликованным данным, выручка "Акрона" по МСФО за первый квартал 2012 года увеличилась до 18,422 млрд руб., что на 33% выше аналогичного показателя за первый квартал 2011 года.  Показатель EBITDA в годовом сопоставлении вырос на 7%, до 4,911 млрд руб., а рентабельность по EBITDA, тем не менее, снизилась и составила 27% по сравнению с 33% за первый квартал 2011 года. Чистая прибыль компании за январь-март этого года прибавила на 34% до 5,123 млрд руб.

Поддержку квартальной выручке "Акрона" оказали рост объемов производства и реализации удобрений. В частности, в первом квартале общие продажи компании в первом квартале выросли на 6,4% в годовом сопоставлении, до 1,57 млн тонн. В частности, производство товарного аммиака и минеральных удобрений выросло на 5,9% до 1,34 млн. тонн, а продукции органического синтеза и неорганической химии - на 8,6% до уровня в 235 тыс. тонн.

 "Сказалась и ценовая конъюнктура – несмотря на сильное падение цен в конце 2011 года – самом начале 2012 года, цены довольно быстро скорректировались, - напомнил аналитик "Инвесткафе" Павел Емельянцев. - Например, стоимость азофоски на мировом рынке увеличилась на 12,8% до 451 $/т. Стоимость аммиачной селитры выросла на 3% до 310 $/т. А вот цены на карбамидо-аммиачную смесь (КАС) упали на 5,4% до265 $/т. Однако это снижение было во многом компенсировано ростом объемов производства – они увеличились сразу на 13,8% до 144 тысяч тонн".

Что касается чистой прибыли "Акрона", то ее рост, по мнению экспертов ИК "Грандис Капитал", обеспечен исключительно курсовыми разницами. "В первом кв. 2012 г. доллар существенно укрепился по отношению к рублю", - напомнил аналитик компании Дмитрий Терехов.

Между тем, результаты также оказались лучше ожиданий рынка - согласно консенсус-прогнозу чистая прибыль компании должна была составить 3,6 млрд. рублей, а выручка –16,817 млрд. рублей. Тем не менее, в части EBITDA результаты "Акрона" оказались хуже ожиданий рынка – консенсус-прогноз подразумевал рост показателя до 5,14 млрд. руб.

Тем не менее, участники рынка позитивно оценивают представленные Акроном результаты за первый квартал. "Мы позитивно оцениваем данные результаты позитивно для бумаг Акрона, поскольку ценовые снижения на рынках минеральных удобрений в конце 2011 года - начале 2012 года довольно сильно сменились новым циклом роста по причине постоянно увеличивающейся потребности в продуктах питания во всем мире, что, в свою очередь, увеличивает потребность в минеральных удобрениях", - комментирует начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев.

Позитивным моментом в отчетности Акрона стало снижение долговой нагрузки компании за счет роста свободных денежных средств – соотношение EBITDA к чистому долгу составило 1,5х по сравнению с 1,6х по состоянию на конец 2011-го года. "Это дает возможность "Акрону" увеличивать объемы капитальных вложений. Весной этого года компания запустил новую установку по производству карбамида на промышленной площадке "Акрон" мощностью 335 тыс. тонн в год, а сейчас "Акрон" планирует строительство агрегата аммиака мощностью 700 тыс. тонн в год", - указывает Олег Абелев.

Между тем в отношении финансовых результатов второго квартала аналитики в целом оптимистичны. "У нас нет прогнозов по финансовым результатам "Акрона" на квартальной основе, но в годовом разрезе результаты первого квартала 2012 года в целом соответствуют нашим ожиданиям или немного превосходят их, - комментирует г-н Терехов. -  Конфликт с "ФосАгро" в части временного прекращения поставок апатитового концентрата безусловно, отразится на результатах "Акрона" за второй квартал 2012 года, однако это негативное влияние может быть существенно нивелировано начавшимся ростом цен на рынке минеральных удобрений".

Аналогичной точки зрения придерживаются в "Инвесткафе". "Поскольку суд постановил возобновить отгрузку апатитового концентрата Апатитом в полном объеме, то я не ожидаю сильных потрясений для финансовых показателей "Акрона", - комментирует Павел Емельянцев. - Пока прогнозов на второй квартал я не делал, можно лишь отметить, что результаты должны быть хорошими, так как динамика цен на удобрения весьма положительная – после провала в декабре-январе они восстанавливаются. Сказываются также сезонный фактор и проблемы с засухой во многих регионах (Австралия, США, Украина, Россия). Помимо этого в самом конце 1-ого квартала "Акрон" запустил новую установку по производству карбамида (355 тысяч тонн в год)".

С технической точки зрения акции "Акрона" сегодня преодолели уровень сопротивления 1141,80 руб., где располагается 10-дневная скользящая средняя, отмечают в ГК "Алор". "Ближайшим уровнем сопротивления по бумагам является отметка 1170,85 руб., где проходит уровень 38,2%-коррекции по Фибоначчи, проведенной между апрельским максимумом и минимумом мая текущего года. При сохранении позитивных настроений по бумагам данный уровень сопротивления может быть пройден, - комментирует аналитик компании Мария Большакова. - О вероятности продолжения восходящей динамики акций позволяют говорить показания индикаторов. График индикатора Parabolic SAR находится ниже графика акций, при этом о продолжении восходящего движения свидетельствует осциллятор медленный Stochastic (10, 3, 3) (линия  %К снизу вверх пересекается с линией %D). Наш торговый робот по бумагам открыл длинные позиции и удерживает их от отметки 1144,90 руб."

В итоге, эксперты рекомендуют игрокам присмотреться к акциям "Акрона".  При рекомендации "Покупать" целевая цена для бумаг компании в "Инвесткафе" определена в 1600 рублей. Рекомендация по акциям "Акрона" в "Грандис Капитале" - "Покупать", цель - $118,7 за акцию. К покупке бумаги "Акрона" рекомендованы в "Риком-Траст", целевая цена – 1278 руб. за бумагу.