Индексы РТС и ММВБ могут снизиться в сентябре

Фондовая Россия завершает торги августа небольшим подъемом: с 1 августа по настоящее время индекс РТС прибавил 1,7%, а индекс ММВБ – 1,9%. При этом последний летний месяц на Московской Бирже характеризовался невысокими объемами торгов и низкой волатильностью.

Тем не менее, август-2012 для российского фондового рынка оказался более удачным, чем прошлогодний, когда отечественный рынок потерял более 10% по индексу ММВБ.

Поддержку рынку в России оказывали цены на нефть (плюс 8,6% с начала августа) и оптимизм на европейских и американских площадках – на минувшей неделе американский индекс S&P500 превысил четырехлетний максимум на отметке 1420 пунктов.

Таким образом, российский рынок показал скромный, но все-таки рост, но в целом показал консолидацию вблизи ранее достигнутых значений, так как, несмотря на позитив на западных площадках, выглядел несколько хуже, чем рынок акций в США.

"Отечественный рынок не пользуется популярностью, как в былые времена. Вероятно, имеет место переоценка рынка со стороны нерезидентов. Причин здесь может быть несколько. На поверхности лежат политические риски, а также риски надвигающегося кризиса, что может утянуть вниз цены на нефть, от которых напрямую зависит бюджет страны", – комментирует аналитик ИК "Трейд-Портал" Алексей Маликов.

Кроме того, почти весь август индексы подрастали, в том числе и благодаря оптимизму, связанному с ожиданиями стимулирующих  действий от ЕЦБ и ФРС США. Так, опубликованные во второй половине августа протоколы последнего заседания ФРС дали основания ожидать новых стимулирующих американскую экономику мер, таких как QE3, уже в сентябре этого года. Напомним, что следующее заседание ФРС намечено на 13 сентября.

Между тем Европейский ЦБ также, по ожиданиям участников рынка, готовится объявить меры поддержки экономики Старого Света. В частности, в начале августа глава ЕЦБ Марио Драги намекнул, что регулятор может возобновить выкуп облигаций проблемных стран для того, чтобы снизить доходность по ним. Следующее регулярное заседание ЕЦБ намечено на 6 сентября – участники рынка предполагают, что по его итогам Марио Драги объявит о новых стимулах европейской экономики.

Таким образом, вербальные интервенции мировых регуляторов поддерживали спрос на рисковые активы в течение августа и в сентябре может наступить "развязка". "Возможной кульминацией ожиданий станет выступление главы ФРС Бена Бернанке в предстоящую пятницу. Отсутствие каких-либо конкретных мер в отношении QЕ3 разочарует участников рынка, что приведет к эмоциональным продажам", – комментирует Алексей Маликов.

Тем не менее, многие эксперты предполагают, что в настоящее время ФРС не будет спешить с запуском QE3, в силу хорошей макроэкономической картины и роста инфляции. "Уже сейчас индексы волатильности на финансовых рынках начали подрастать. Одновременно выросли инфляционные ожидания. Инфляция сокращает возможности центробанков по монетарному стимулированию, поэтому QE, в надежде на что подрастали американские бумаги, с большой вероятностью не будет объявлено в сентябре", – считает начальник аналитического отдела ИК "Вектор Секьюритиз" Александра Лозовая.

Между тем ЕЦБ сможет начать координацию рынка долговых бумаг еврозоны лишь после запуска Европейского стабилизационного механизма (ESM), решение по которому также намечено на сентябрь – тогда германский конституционный суд может принять решение о  ратификации этого органа.

Кроме того, в течение месяца представители "тройки" международных кредиторов – ЕЦБ, ЕС и МВФ должны будут исследовать финансовое положение Греции – от результатов этих исследований зависит предоставление стране очередного транша помощи, а значит, и стабильность в европейском  долговом секторе в целом. "Однако "тройка" не называет точных сроков принятия решения по Греции – действие этого фактора может быть отложено до октября", – отмечает аналитик ИФ "Олма" Антон Старцев.

Таким образом, в сентябре российский рынок останется в фарватере новостей из Европы и Штатов. "В первой половине сентября российские акции могут продемонстрировать снижение в пределах 10%, которое будет относительно быстро выкуплено. Волатильность на всех финансовых рынках, по всей видимости, возрастет", – комментирует Александра Лозовая.

С технической точки зрения российские индексы остаются в рамках нисходящих трендов, сформированных в начале 2011 года, считают в "Трейд-Портале". "Текущее движение "на север" пока выглядит лишь как коррекция в рамках общего движения вниз. Таким образом, мы не рекомендуем покупать на текущих уровнях. Назревшая коррекция на развитых рынках опустит отечественные индексы вниз. И не исключено, что начнется она в сентябре. По нашему мнению, продуктивнее было бы дождаться окончания такого движения и уже затем входить в длинные позиции", – считает Алексей Маликов.

Аналогичного мнения придерживаются и в ИФ "Олма". "Данные технического анализа пока не позволяют говорить о сигналах к сильным движениям по индексу РТС – пока таких сигналов не появилось, инвесторам имеет смысл сохранять текущие позиции в акциях, возможно, используя инструменты срочного рынка для хеджирования на случай обострения проблем в еврозоне", – комментирует Антон Старцев.

В ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" прогнозируют, что в сентябре российский рынок просядет примерно на 7%. "В сентябре американские фонды будут фиксировать прибыль и американские акции снизятся. Не исключена фиксация прибыли на мировых площадках и после заседания ФРС США 12–13 сентября. Лучшая стратегия – покупка на просадке акций с большими дивидендными выплатами (МТС, "Сургутнефтегаз" "преф" и ЛУКОЙЛ) – очередную волну роста ожидаем уже в октябре", – замечает Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу инвестиционной компании.

В ИК "Вектор Секьюритиз" считают интересной стратегией на сентябрь дивидендные акции ("Сургутнефтегаз" ап, МТС, ЛУКОЙЛ, "Газпром", "Ростелеком"), а также акции Сбербанка, которые ниже 90 руб. интересны к покупке на идее приватизации.

"В связи с вступлением России в ВТО сразу несколько крупнейших мировых автоконцернов анонсировали планы по строительству производств на нашей территории. В связи с этим можно ждать оживления в металлургической отрасли, а поскольку акции "металлургов" относительно дешевы, то, на мой взгляд, можно посмотреть в сентябре возможность для покупки ММК, НЛМК и "Северстали", – резюмирует Александра Лозовая.