Возможное SPO приободрило акции ГК ПИК
19 сентября 2012 года, 14:48
Не самые позитивные результаты первого полугодия ГК ПИК разбавила хорошими прогнозами и планами SPO. В итоге акции девелопера значительно прибавили в стоимости, и перешли в красную зону лишь на фоне общего падения рынка. Аналитики полагают, что пока долговая нагрузка компании не позволяет акциям ПИКа показать хороший, прочный рост.
Сегодня к середине торгов акции ГК ПИК снижаются в цене на 1,39%, до 74,35 руб., в то время как индекс ММВБ в целом опускается на 0,87%, до отметки 1502,2 пункта. Между тем начало торгов выдалось позитивным как для российских индексов, так и для бумаг ритейлера. В хорошем плюсе акции ПИКа пребывали и на торгах вторника, несмотря на публикацию не самой позитивной финансовой отчетности за первое полугодие 2012 года. "На фоне улучшения операционных показателей", – объяснили восходящую динамику акций ПИКа эксперты "БКС- Экспресса".
Согласно стандартам МСФО, чистый убыток группы ПИК в первом полугодии 2012 года составил 962 млн руб. против прибыли 3,2 млрд руб. годом ранее. Выручка компании составила 15,1 млрд руб. против прошлогодних 22,8 млрд руб. Данные показатели, как сообщила компания, обусловлены распределением объемов сдачи основного количества жилых объектов на второе полугодие 2012 года.
Позитивным сигналом выступил тот факт, что число новых контрактов ГК ПИК увеличилось на 18%, до 270 тыс. кв. м, что, по мнению экспертов, обещает проявиться позитивом в будущих периодах. Кроме того, компания прогнозирует рост количества новых контрактов на 18–27% по итогам текущего года и получение чистой прибыли по итогам года.
Также финансовый директор ГК ПИК Андрей Родионов сообщил в ходе телефонной конференции, что ПИК рассматривает несколько мер для снижения долговой нагрузки. По его словам, ПИК продолжает переговоры с ключевыми кредиторами о реструктуризации долга и ведет "позитивный диалог". На данный момент компания рассматривает все возможные варианты, в том числе реструктуризацию долга и продажу части активов и SPO. Последнее, по словам Родионова, возможно лишь при дальнейшем улучшении рыночной конъюнктуры.
Стоит отметит, что сильная долговая нагрузка компании – самое серьезное препятствие на пути к росту для акции ГК ПИК. "В первом полугодии компания не привлекала новых кредитов, а положительный операционный денежный поток был почти полностью "съеден" процентными расходами", – отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова. По ее оценкам, долговая нагрузка по-прежнему остается на очень высоком уровне и ее снижение все еще выглядит затруднительным. "В следующие два года ПИКу необходимо будет погасить либо рефинансировать весь свой долг", – добавляет эксперт.
Операционные показатели группы заслужили позитивную оценку экспертов. По мнению Арутюновой, эти цифры станут фактором будущего роста финансовых показателей и вероятного повышения котировок компании.
Аналитики ИК "Энергокапитал" предполагают, что результаты второго полугодия для ГК ПИК должны быть лучше: на июль–декабрь компанией запланирован основной объем сдачи жилья. При этом, по оценкам экспертов, акции группы ПИК выглядят сейчас недостаточно привлекательно, особенно в сравнении с бумагами группы ЛСР. "Включение бумаг группы ПИК в долгосрочные портфели целесообразно лишь для диверсификации вложения в сектор", – отмечают в "Энергокапитале".
С фундаментальной точки зрения мнения инвестдомов о перспективах акций ГК ПИК разнятся. По оценкам Альфа-банка, прогнозная стоимость бумаг составляет 107,87 руб., или почти 45% роста к текущей цене, рекомендация – "покупать". В то же время эксперты МФЦ рекомендуют бумаги ПИКа к продаже с предполагаемым снижением котировок почти на 5%, до 70,77 руб. за акцию.