Диапазон цены размещения в рамках IPO Промсвязьбанка – от $10 до $12 за ГДР
3 октября 2012 года, 13:14
Диапазон цены размещения в рамках первичного размещения ценных бумаг Промсвязьбанка составит от $10 до $12 за ГДР и от $13,33 до $16 за 10 тыс. обыкновенных акций, сообщила пресс-служба банка. Предложение будет включать продажу до 30 млн ГДР (одна ГДР предоставляет право на 7500 обыкновенных акций). Кроме того, инвесторам будут предложены обыкновенные акции, в том числе посредством предложения на Московской Бирже в соответствии с порядком расчетов, установленным ее правилами.
Promsvyaz Capital B.V. ("Промсвязь Капитал") предоставит совместным менеджерам книги заявок опцион доразмещения на право приобретения дополнительно до 15% от общего объема ГДР по цене предложения.
Ожидается, что, исходя из установленного индикативного ценового диапазона, общий размер сделки в части предложения ГДР составит от $345 до $414 млн.
Предложение будет включать продажу существующих обыкновенных акций, принадлежащих "Промсвязь Капиталу", в форме обыкновенных акций и ГДР. После завершения предложения Промсвязьбанк выпустит обыкновенные акции и разместит их по закрытой подписке, согласие на участие в которой уже дал "Промсвязь Капитал". Европейский банк реконструкции и развития, действующий миноритарный акционер Промсвязьбанка, рассматривает возможность участия в закрытой подписке посредством конвертации в новые акции, частично или полностью, субординированного займа в размере 3,5 млрд руб., предоставленного Промсвязьбанку в 2011 году, для сохранения своей доли участия в акционерном капитале Промсвязьбанка в размере 11,75%.
Ожидается, что после завершения предложения ГДР будут допущены к условным торгам на платформе International Order Book (сегмент регулируемого рынка) Лондонской фондовой биржи на неделе, начинающейся 15 октября 2012 года. Торги обыкновенными акциями планируется начать на Московской Бирже также на неделе с 15 октября 2012 года.
Промсвязьбанк намерен использовать привлеченные в результате предложения средства для укрепления структуры капитала, в частности, показателя достаточности капитала первого уровня и норматива Н1, для поддержания развития деятельности банка и успешной реализации стратегии, направленной на расширение розничного бизнеса и сегмента малого и среднего бизнеса.
HSBC, JP Morgan и Renaissance Capital назначены совместными глобальными координаторами и совместными менеджерами книги заявок.
Комментарий эксперта
Эндрю Кили
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Промсвязьбанк объявил вчера новые детали предстоящего публичного размещения (IPO). Банк планирует разместить 30 млн ГДР (с возможностью 10%-ной переподписки) в диапазоне $10–12 за ГДР. Насколько мы понимаем, первичное размещение сведется к 30 млн ГДР, так что банк хочет привлечь $300–360 млн дополнительного капитала, чтобы поддержать свою капитализацию и обеспечить развитие розничного бизнеса. Подразумеваемая рыночная капитализация банка после размещения составит $1,8–2,1 млрд, доля акций в свободном обращении – около 19%, а значит, Промсвязьбанк может конкурировать с Номос-банком по уровню рыночной капитализации и ликвидности.
Возможное дополнительное размещение при 10%-ной переподписке будет представлять собой продажу акций контролирующими акционерами, братьями Ананьевыми, которые сейчас владеют 88,25%. Предполагается, что ЕБРР будет участвовать в той или иной форме и сохранит свою долю 11,75%. Ожидается, что торги акциями на Лондонской фондовой бирже и на ММВБ начнутся 15 октября.
Диапазон цены подразумевает коэффициент “цена / капитал 2012о” 0,8–0,9. Нижняя граница диапазона предполагает дисконт около 10–20% к ВТБ и Номос-банку, но премию 10–30% к банку "Возрождение" и Банку "Санкт-Петербург". При этом по коэффициенту “цена / прибыль 2012о” 7,5 Промсвязьбанк будет более или менее на уровне ВТБ. Размещение в первую очередь укрепит капитал банка, поскольку, по нашим оценкам, коэффициент достаточности капитала повысится с 9,9% за шесть месяцев 2012 года примерно до 11%.
По размеру, структуре бизнеса и листингу Номос-банк представляется наиболее очевидным ориентиром для сравнения с Промсвязьбанком. На первый взгляд, масштабы и недавний рост двух банков схожи, хотя у Номос-банка явно выше рентабельность: в первом полугодии 2012 года его доход на средний капитал превышал 21% против 13,5% у Промсвязьбанка. Из основных причин этого отставания можно назвать две: Промсвязьбанк возобновил розничное обслуживание, которое остается убыточным, хотя руководство ожидает, что в ближайшее время ситуация существенно улучшится, а у Номос-банка значительно ниже стоимость риска (0,6% против 1,7% в первом полугодии). Отметим также, что, несмотря на хороший в целом коэффициент покрытия просроченных кредитов (125%), у Промсвязьбанка сравнительно низкий коэффициент резервного покрытия корпоративных кредитов с просрочкой более 180 суток – немногим выше 55%, что может предполагать более высокую стоимость риска на какое-то время. В пользу Промсвязьбанка говорит то, что у него выше маржа и ниже соотношение кредитов и депозитов. Оба банка имеют высокую долю сектора недвижимости и строительства в кредитном портфеле (около 28% кредитов у Номос-банка и 20% у Промсвязьбанка), но показывают низкую долю кредитов связанным сторонам.