Высокая стоимость не пускает бумаги "Башнефти" в плюс
20 ноября 2012 года, 14:06
Flickr / artemuestra, cc-by
Акции "Башнефти" не могут отыграть позитивную отчетность компании за девять месяцев 2012 года из-за текущей высокой рыночной стоимости бумаг. Для привлечения покупателей в запасе у компании остались увеличение уставного капитала и предполагаемые высокие дивиденды.
Сегодня к середине торгового дня акции "Башнефти" дешевеют на 0,28%, до 1789,9 руб., в то время как индекс ММВБ в целом опускается на 0,53%, до отметки 1391,15 пункта. Стоит отметить, что на открытии торгов, при общей позитивной динамике индексов, акции "Башнефти" также демонстрировали минус. При этом поводов для пессимизма у акций НК не наблюдается. Напротив, вчера компания опубликовала весьма позитивные итоги за девять месяцев этого года, превзошедшие прогнозы экспертов.
Согласно представленным данным, по итогам девяти месяцев 2012 года "Башнефть" увеличила чистую прибыль по МСФО на 1,5%, до $1,328 млрд с $1,309 млрд, выручку – на 1,3%, до $12,627 млрд, показатель EBITDA – на 7,6%, до $2,549 млрд с $2,368 млрд за аналогичный период годом ранее. По мнению аналитика "Инвесткафе" Юлии Войтович, компании удалось достичь данных показателей благодаря благоприятной макроэкономической конъюнктуре – росту цены на нефть вкупе со снижением экспортных пошлин в третьем квартале 2012 года.
Аналитики банка БФА также отмечают, что показатели "Башнефти" выделяются стабильностью и относительной предсказуемостью на фоне других компаний сектора. Для сравнения: показатель EBITDA на баррель добычи "Башнефти" составил в третьем квартале 2012 года примерно $35, у "Газпром нефти" – $32, у "Роснефти" – $28, у ТНК-BP Int. – $24.
Впрочем, высокие финансовые показатели не смогли вывести акции "Башнефти" в плюс, несмотря на высокую оценку экспертов. Такая ситуация, по всей видимости, объясняется текущей высокой рыночной стоимостью бумаг НК. Менять фундаментальную оценку компании аналитики не спешат – впереди у "Башнефти" IPO после завершения консолидации активов, а прежние оценки компании уже не предполагают хорошего потенциала для роста. "С фундаментальной точки зрения акции компании, по нашим оценкам, в настоящее время выглядят достаточно дорогими", – считает аналитик Номос-банка Денис Борисов, и отмечает, что оказать поддержку бумагам BANE могло бы подтверждение планов по проведению IPO.
Напомним, компания завершила консолидацию дочерних обществ, после чего на минувшей неделе собрание акционеров одобрило увеличение уставного капитала "Башнефти" на 11%. В понедельник в ходе телеконференции президент компании Александр Корсик заявил о том, что "Башнефть" технически готова к IPO уже в следующем году, однако окончательного решения пока не принято.
Еще одной "приманкой" для покупателей в акциях "Башнефти" можно назвать планируемые дивиденды. Свободный денежный поток компании, согласно последней отчетности, хоть и продемонстрировал снижение (основная причина – рост оборотного капитала), однако оказался выше $400 млн. Это, по оценкам Номос-банка, дает миноритариям надежду на то, что итоговые дивидендные выплаты могут оказаться достаточно неплохими.
С фундаментальной точки зрения рекомендации инвестдомов по акциям "Башнефти" разнятся. Так, в Номос-банке рекомендуют "продавать" бумаги, ввиду преодоления ими целевой цены 1776,95 руб. В "ВТБ Капитале" полагают, что бумаги еще могут вырасти, и рекомендуют их к покупке с целевой ценой 2278,93 руб. за штуку. В "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" также видят в акциях "Башнефти" небольшой потенциал для роста и советуют "держать" бумаги с целевой ценой 2158,83 руб.