Обзор российского долгового рынка

24 ноября 2008 года

Прошлая неделя была отмечена новым витком продаж на рынке рублёвых облигаций. Покупатели изъявляли желание к покупкам на существенно более низких уровнях и, в основном, в коротких бумагах. Более длинные просто не продаются, интерес к ним потерян. В ликвидных коротких облигациях рынок тоже осваивает новые более высокие уровни доходности. Объёмы сделок находятся на низком уровне.

На рынке рублёвой ликвидности ситуация к концу недели успокоилась. Ставка MOSPRIME o/n c 22.67% в понедельник снизилась до 7.33% в пятницу. К положительным новостям можно отнести то, что Банк России принял решение выдавать беззалоговые кредиты банкам с рейтингами национальных агентств RusRating (не ниже ВВ-) и Эксперт РА (не ниже В++). В понедельник и вторник состоятся 2 аукциона на общую сумму 500 млрд. руб.

ЦБ РФ принял решение о снижении рейтинговых требованиям к эмитентам, облигации которых принимаются в обеспечение по сделкам прямого репо, до В-/В3. Вскоре мы увидим расширение ломбардного списка, что опять же увеличит ликвидность.

РТМ допустил техдефолт по оферте евробондов, ЭйрЮнион, ожидаемо, - по оферте рублёвых облигаций, Парнас и Спецстрой - по выплате купона. При этом ЭйрЮнион обратился в суд с заявлением о банкротстве. Видимо, владельцам бондов компании надеяться особо не на что. Спецстрой объяснил дефолт сбоем в системе «банк-клиент».

ИНПРОМ погасил купон, но не исполнил оферту 20 ноября в связи с решением суда по иску из одного из акционеров о недействительности решения совета директоров о досрочном выкупе по оферте облигаций ИНПРОМа 2 и 3 серии. Видимо, появилась схема избегания уплаты по оферте.

Компания «Томск-инвест» так и не нашла денег для исполнения оферты. Надежды на Томскую область так и не оправдались. Техдефолт перешел в полноценный.

Сеть «Банана-Мама» попросила отсрочки по долгам оптового поставщика ТД «Триал» (проходит процедуру банкротства), аффилированность с которым ранее отрицали. Напомню, именно из-за этого спора возник техдефолт у «Бананы-Мамы» 1-й выпуск.

Более трети выпуска РЖД 9-й серии было размещено из 15 млрд. руб., остальное выкупил организатор, Сбербанк. Ставка купона составила 13,5% годовых с офертой через 1,5 года.

АФК Система ведёт переговоры о приобретении контрольного пакета акций банка «Северная казна».

На прошлой неделе агентство Fitch изменило прогноз по рейтингам МБРР и Далькомбанка, МТС и АФК Система на «Негативный». Standard & Poor's понизило кредитные рейтинги Банка «Русский Стандарт» с ВВ- до В+ с прогнозом «Негативный». В целом, на облигации эти события особого влияния не оказали в общей тенденции продаж.

На рынке замечены продажи со стороны банков- нерезидентов, но также покупки по низким ценам с хорошей доходностью со стороны российских банков. В целом на этой неделе тенденция должна продолжиться.

Трейдер по рублевым облигациям Петр Ануфриев.