Роснефть и Транснефть в итоге договорятся с китайцами

25 ноября 2008 года

К сегодняшнему дню должны были быть согласованы условия относительно строительства трубопровода в Китай, поставок нефти в эту страну и китайского кредита Роснефти и Транснефти. Однако, переговоры пока не увенчались успехом. Роснефть ежегодно должна поставлять в Китай 15 млн. т до 2030 г. Поставки должны осуществляться по ответвлению в Китай от ВСТО. Общая сумма китайских кредитов российским компаниям должна составить 25 млрд. долл. : Транснефть - 10 млрд. долл., Роснефть - 15 млрд. долл.

Диверсификация нефтяных поставок и выход на азиатские рынки является ключевым элементом текущей энергетической стратегии России. При этом данная идея является достаточно старой, в свое время ее хотел реализовать Юкос. Минусом данного проекта является зависимость от одного потребителя. Конфликтная ситуация может возникнуть достаточно легко. Т.к. китайская сторона заинтересована в поставках сырья из России с дисконтом. Идея поставок газа с Ковыкты в Китай так и не была реализована из-за невозможности договориться по цене.

Отсутствие договоренности с китайской стороной связано с условиями предоставления кредита, которые не устраивают российскую сторону. Точной информации о ставке и прочих параметрах нет. При этом ожидается, что решение будет принято до конца текущего года. Китайская сторона заинтересована в поставках сырья из России, соответственно финансирование поставщика и производителя является обычной практикой. При этом обязательства Роснефти и Транснефти являются фактически квазисуверенными. Однако, в текущих условиях привлечь столь значительный капитал государственными компаниями практически невозможно. А резервы ВЭБа т.е. Банка России не безграничны.

Ветка трубопровода на Китай и поставки сырья являются частью межгосударственных отношений. Поэтому в любом случае решение будет принято, и видимо будет носить компромиссный характер. Возможно, дополнительная информация по данному вопросу будет обнародована менеджментом Роснефти на conference call, которая состоится 3 декабря.

Новость о сложностях с решениями по китайским поставкам является нейтральной для акций Роснефти и Транснефти. Данные бумаги слишком дешевы с фундаментальной точки зрения. При этом корпоративное управление Транснефти остается слабым, соответственно это должно находить отражение в оценке.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.