Комментарий к рыночной ситуации

1 декабря 2008 года

Решения Банка России, порадовавшего нас в пятницу повышением ставки рефинансирования до 13%. Это приводит к ещё большему удорожанию заёмных ресурсов для российских компаний, а значит, несколько осложнит их борьбу с кризисом ликвидности. Конечно, одновременно такое повышение должно способствовать росту привлекательности рублёвых активов, однако одновременно ЦБ проводит управляемое ослабление курса рубля по отношению к бивалютной корзине, что нивелирует для иностранных инвесторов позитив от повышения рублёвых ставок. Таким образом, упомянутое решение ЦБ оказало давление на рынок, и в итоге большинство бумаг закрылось в пятницу на отрицательной территории.

Значимыми исключениями, при этом стали, пожалуй, бумаги Уралсвязьинформа, прибавившие 3,51% на ММВБ. Кроме того, отскок наблюдался по акциям Уралкалия, показавшим вполне понятные после обвала на прошлых неделях 27,84% роста. Также в довольно сильно выглядели акции Газпрома - однако тут уместно вспомнить о вероятной поддержке ВЭБа, упорно не дающего развиваться негативной динамике в основных бумагах индекса. Что же касается аутсайдеров, то тут в лидерах потерь среди blue chips акции Полюс Золота и Сбербанка - причём на фоне роста ставки снижение последних вполне объяснимо.

В целом же по рынку неспособность пробить ключевые уровни сопротивления нас настораживает - и чем больше мы находимся в боковике на этих уровнях, тем тяжелее нам потом будет расти и тем вероятнее коррекция вниз. Сегодня мы ждём преимущественно снижения котировок ценных бумаг.