"Норильский никель" vs "Ростехнологии"?

2 декабря 2008 года

Глава ГК «Ростехнологии» и кандидат в Совет директоров ГМК Cергей Чемезов считает, что слияние «Норильского никеля», «Русала» и «Металлоинвеста» может быть выгодно государству. Он также добавил, что если не сама госкорпорация, то ее СП с «Металлоинвестом» для разработки гигантского месторождения меди Удокан могло бы принять участие в этом процессе.

Тот факт, что государству интересно тройное слияние «Норильский никель» - «Русал»- «Металлоинвест» может быть интересно государству не стала неожиданностью. Более того, мы считаем, что именно с этим прицелом государством было организовано быстрое формальное перемирие мажоритарных акционеров. Однако вторая часть заявления г-на Чемезова отчасти подтвердила наши худшие опасения, о которых мы писали ранее.

А именно г-н Чемезов приглашен в Совет директоров «Норильского никеля» именно для того, чтобы облегчить и ускорить процесс совместного освоения Удоканского месторождения, однако неожиданностью, причем неприятной, для нас стало то, что г-н Чемезов видит целесообразным участие «Ростехнологий» (пусть и косвенное) в тройном слиянии («Норильский никель» - «Русал»- «Металлоинвест»). Это означает, что государство в лице г-на Чемезова готово активно вмешиваться в бизнес компании, что фактически означает частичную национализацию «Норильского никеля». Таким образом, слова Олега Дерипаски о том, что государство никогда не стремилось, и не будет стремиться национализировать «Норильский никель» не подтверждаются, что является дополнительным доказательством принудительного характера перемирия мажоритарных акционеров ГМК. Мы считаем данную новость негативной для динамики котировок «Норильского никеля». Дальнейшее поведение акций ГМК будет отчасти определяться итогами выборов Совета директоров ГМК (внеочередное собрание акционеров пройдет 26 декабря). Если Сергей Чемезов будет избран в Совет директоров «Норникеля» (и особенно если он станет председателем СД «Норильского никеля»), то это будет косвенным признаком частичной национализации ГМК и может привести к значительной просадке котировок «Норильского никеля». Если же Сергей Чемезов не будет избран в СД «Норильского никеля», то это, напротив, может стать неплохим драйвером роста.

Аналитик компании "АТОН" Ольга Митрофанова.