Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Аптечная сеть 36.6": Результаты за 9 месяцев

21 октября 2008 года

20 сентября Аптечная сеть 36.6 обнародовала результаты по продажам за 9 месяцев 2008 года. Совокупная выручка компании увеличилась на 38,6%, до $820,7 млн, благодаря росту продаж розничного направления на 42,9%, до $655,6 млн, и выручки Верофарма до $128,4 млн. На конец 3 квартала 2008 года Аптечная сеть контролировала 535 сопоставимых магазинов, на которые приходилось 55% выручки и 51% трафика. LFL-продажи увеличились на 17% в результате роста среднего чека на 27% (на уровне $8,36), что частично компенсировало снижение трафика на 7%. Заметим, что посещение магазинов сети только увеличилось, что способствовало росту совокупной выручки.

За девять месяцев 2008 года доля региональных продаж по-прежнему осталась высокой. Мы полагаем, что это приведёт к снижению показателей рентабельности, так как, в отличие от московских аптек, региональные аптеки менее маржинальны. В то же самое время число контролируемых Аптечной сетью аптек сократилось с 1192 по результатам первого полугодия до 1168 на конец сентября. По всей видимости, компания сокращает число нерентабельных магазинов, с тем чтобы сконцентрировать усилия на рентабельных аптеках. В конце сентября сеть делегировала функции по управлению логистикой профессиональному провайдеру логистических услуг, что вместе с закрытием нерентабельных точек должно позитивно сказаться на уровне маржи. Таким образом, сокращение маржи в результате региональной экспансии может быть компенсировано реализацией мер по повышению эффективности деятельности.

Мы считаем, что данная новость окажется нейтральной для котировок акций Аптечной сети, так как высокие темпы роста выручки ещё не гарантируют сильных операционных результатов и показателей маржи. Финансовое состояние компании довольно тяжёлое, однако мы ожидаем позитивных изменений по итогам третьего квартала 2008 года.

Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12