Банк России вновь девальвировал рубль на 1% к корзине валют

5 декабря 2008 года

Банк России девальвировал рубль еще на 1% по отношению к бивалютной корзине. После этого решения стоимость рубля быстро опустилась до нового уровня поддержки, и это позволяет предположить, что новые интервенции будут проводиться ЦБ уже на новом уровне. Мы считаем, что это говорит в пользу нашего тезиса о том, что пошаговая девальвация непродуктивна для борьбы с оттоком капитала и попыток ослабить давление на резервы. Мы повторяем нашу точку зрения о том, что более радикальная коррекция на 10-15% была бы более продуктивной в экономическом плане, несмотря на высокие политические риски. Мы ожидаем, что отток капитала и давление на резервы в краткосрочной перспективе сохранятся, поскольку такая постепенная коррекция курса лишь усиливает ожидания дальнейшей девальвации.

Следует также отметить, что решение еще немного ослабить рубль было принято на следующий день после выступления премьер-министра Владимира Путина, который сказал, что стоимость рубля, вероятно, будет корректироваться с учетом динамики цен на сырье. Вместе с тем Путин заверил, что правительство будет делать все возможное, чтобы не допустить резких колебаний курса. Мы считаем, что слова Путина в сочетании с сегодняшними действиями ЦБ РФ говорят о том, что политика постепенной девальвации сохранится.

Мы ожидаем, что до конца года состоится, по крайней мере, еще одно ослабление курса рубля на 1% к корзине валют, а в следующем году курс понизится на 10-15%. Наш текущий прогноз среднего курса доллара США к рублю в 2009 году - 31 руб./$.