РусГидро отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2008 года
8 декабря 2008 года
По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка компании увеличилась на 23,7%. Данный рост, как нам кажется, обусловлен в первую очередь ростом цен на электроэнергию. Темп роста выручки превысил темп роста издержек (+21,36%), что является хорошим сигналом.
Издержки компании выросли в основном за счет покупок электроэнергии на свободном рынке, что, вероятно, вызвано недостаточной водностью рек и, соответственно, недовыработкой мощностями РусГидро необходимого объема электроэнергии. Так же на росте издержек сказались затраты на персонал (+42,3%) и налоги.
Операционная прибыль РусГидро в 1П2008 выросла на 30,8%, причем рентабельность операционной прибыли также увеличилась на 1,5 процентных пункта.
Чистая прибыль компании выросла на 43,1% при росте рентабельности чистой прибыли на 2,6 п.п.
Мы оцениваем данную отчетность как сильную и считаем, что она может привести к росту акций компании. Рекомендация - ПОКУПАТЬ.
| (в млн. руб.) | 1П2008 | 1П2007 | Изменение, % |
| Выручка | 35 735 | 28 879 | 23,7% |
| Операционные издержки | 26 235 | 21 617 | 21,4% |
| Операционная прибыль | 9 499 | 7 262 | 30,8% |
| Рентабельность операционной прибыли | 26,6% | 25,1% | |
| EBITDA | 14 055 | 11 448 | 22,8% |
| Рентабельность EBITDA | 39,3% | 39,6% | |
| Чистая прибыль | 6 924 | 4 839 | 43,1% |
| Рентабельность чистой прибыли | 19,4% | 16,8% |
Аналитик компании «АТОН», Андрей Краснов.