"РусГидро". Опубликовала сильные результаты за первое полугодие 2008 года по МСФО

8 декабря 2008 года

"РусГидро" опубликовала сегодня финансовые результаты за первое полугодие 2008 года по МСФО. Чистая прибыль компании повысилась на 50% в годовом сопоставлении - с 4.8 млрд. руб. ($189 млн.) за первые шесть месяцев 2007 года до 6.9 млрд. руб. ($284 млн.). Выручка выросла на 30%, затраты увеличились на 27%. Мы считаем, что сильный показатель выручки стал результатом увеличения цен на электроэнергию на открытом рынке. Хотя показатель EBITDA компании повысился на 33%, рентабельность EBITDA и чистая рентабельность остались практически без изменений.

"русгидро" продемонстрировала сильный рост прибыли за первое полугодие, но рентабельность почти не изменилась

Источник: данные компании

Мы ожидаем, что во втором полугодии 2008 года компания столкнется с определенными краткосрочными трудностями в свете проблем со сбором платы и понижением спроса на электроэнергию, как в результате экономического кризиса, так и теплой (пока) зимы. В более долгосрочной перспективе мы, правда, ожидаем улучшения финансовых показателей благодаря одобренному повышению тарифов в 2009 году на 31.7% и продолжающейся либерализации рынка электроэнергии в России. Мы считаем, что компания должна уверенно справиться с кризисом: руководство объявило программу сокращения затрат, запустило механизм контроля над сбором платежей, а также внесло новые коррективы в инвестиционную программу.

Финансовый директор "РусГидро" Сергей Ющин представит финансовые результаты компании в ходе телефонной конференции, которая состоится сегодня в 17:00 по московскому времени (14:00 по лондонскому времени). Номера для участия: +44 (0)203 0032666 (для звонков из Великобритании); +7 499 272 4337 (для звонков из России).

Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции "РусГидро", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев -- $0.052.

Дмитро Коновалов, аналитик по акциям.