НЛМК: прогноз финансовых результатов за 9 месяцев 2008 года по US GAAP
9 декабря 2008 года
Завтра (10 декабря) «Новолипецкий МК» опубликует финансовые результаты по US GAAP за 9 месяцев 2008 года. Ранее планировалось опубликовать отчетность на неделе с 1 по 5 декабря.
Мы ожидаем, что за счет рекордно высоких цен на основные виды металлопроката и наращивания производственных результатов финансовые результаты НЛМК за 3 квартал 2008 года и 9 месяцев 2008 года будут очень сильными. Незначительное снижение показателей рентабельности НЛМК в отчетном периоде связано с опережающим ростом производственных издержек (цен на железную руду, уголь, металлолом, ферросплавы).
Наш прогноз
| Млрд. долл. | 9M 2008 (Атон) | 9M2007(факт) | % изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка | 9,67 | 5,54 | 74,5% |
| EBITDA | 4,16 | 2,48 | 67,74% |
| Рентабельность EBITDA (%) | 43% | 44,76% | -1,76 п.п. |
| Чистая прибыль | 2,69 | 1,66 | 62% |
| Рентабельность чистой прибыли (%) | 27,81% | 29,96% | -2,15 п.п. |
Источник: данные компании, расчеты Атона
Рынок также ожидает сильных результатов от компании
Консенсус-прогноз
| Млрд. долл. | 9M 2008 (Атон) | 9M2007(факт) | % изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка | 9,66 | 5,54 | 74,37% |
| EBITDA | 4,03 | 2,48 | 62,5% |
| Рентабельность EBITDA (%) | 41,72% | 44,76% | -3,04 п.п. |
| Чистая прибыль | 2,67 | 1,66 | 60,84% |
| Рентабельность чистой прибыли (%) | 27,63% | 29,96% | -2,33 п.п. |
Источник: данные компании, Интерфакс
Следует отметить, что сильные финансовые результаты НЛМК за 9 месяцев 2008 года не отражают спада в металлургической отрасли, начавшегося в начале октября 2008 года. Поэтому внимание инвесторов будет сосредоточено не на фактических результатах компании за 9 месяцев 2008 года, а на прогнозах руководства компании на 4 квартал 2008 года и на 2009 год, а также на антикризисном пакете мер, который с высокой долей вероятности будет опубликован вместе с финансовыми результатами компании.
Мы не исключаем, что реакция рынка на сильные финансовые результаты «Новолипецкого МК» может сильно напомнить недавнюю ситуацию с «Северсталью». Вместе с публикацией финансовых результатов за 9 месяцев 2008 года «Северсталь» также представила достаточно мрачные прогнозы на 4 квартал 2008 год и 2009 год и озвучила антикризисный пакет мер, в результате акции «Северстали» значительно потеряли в цене, несмотря на рекордные финансовые результаты.
Поэтому если на текущий момент именно ожидания сильной отчетности поддерживают котировки НЛМК, то завтра фактические сильные результаты компании могут быть нивелированы негативными прогнозами руководства компании.
Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова.