"ЛУКойл" отчитался лучше ожиданий

11 декабря 2008 года

Сегодня LKOH отчитался за 9 месяцев текущего года по стандартам US GAAP, финансовые результаты оказались лучше ожиданий рынка. Вместе с тем, влияние финансовой отчетности на котировки акций будет достаточно ограниченным на фоне ожиданий слабых результатов сектора за текущий квартал и неопределенности относительно цен на нефть. Прогнозы цен на нефть на будущий год колеблются от 25 до 80 долл./барр.

Выручка от реализации за 9 месяцев текущего года выросла до 89 265 млн. долл., или на +56,3%, EBITDA увеличилась на 60,6% до 16 652 млн. долл., чистая прибыль выросла на 70.9% и составила 10 765 млн. долл. Добыча углеводородов увеличилась на 0,4% и равнялась 2 189 тыс. барр. н. э./сут. Ввод Южно-Хыльчуюского месторождения в Тимано-Печоре в промышленную эксплуатацию в августе позволил компенсировать снижение объемов добычи сырья в традиционных регионах. Объем переработки нефти на собственных НПЗ увеличился на 8,7% и составил 41,98 млн. т, увеличение объемов переработки на российских НПЗ Группы составил 5,6%, на зарубежных - 22%.

Увеличение финансового результата компании объясняется благоприятной ценовой конъюнктурой, высоким уровнем маржи нефтепереработки и увеличением объемов переработки. К негативным факторам, повлиявшим на финансовые результаты холдинга, относятся - рост курса рубля к доллару, увеличение транспортных тарифов и налоговой нагрузки. За 9 мес. текущего года LKOH заплатил 31,1 млрд/ долл. налогов, + 60,4% к соответствующему периоду прошлого года. Следует отметить, что сейчас Банк России проводит политику девальвации российского рубля, с нового года налоговый режим нефтяных компаний станет мягче. Данные факторы смягчат влияние кризиса на бизнес нефтяного холдинга.

С нашей точки зрения LKOH является лучшей фишкой среди негосударственных компаний. Мы рекомендуем "ПОКУПАТЬ" данные бумаги. Справедливая цена на пересмотре.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.