Золотовалютные резервы России сократились на $15 млрд., продолжается сильный отток капитала

23 октября 2008 года

Золотовалютные резервы Банка России сократились на прошлой неделе еще на $14.9 млрд. Следует отметить, что падение отчасти связано с продолжающимся укреплением доллара и - как следствие - снижением стоимости вложений российского Центробанка в евро и золото. С учетом коррекции на цены, обменные курсы и изменение счета текущих операций, по нашим оценкам, Банк России потратил на прошлой неделе примерно $15.6 млрд. на поддержку рубля в условиях продолжающегося бегства капитала и возобновления долларизации экономики.

Мы полагаем, что в ближайшем будущем ЦБ РФ будет продолжать удерживать курс рубля к корзине валют для обеспечения стабильности финансовой системы в условиях нарастающих кризисных явлений в банковском и строительном секторах, а также угрозы замедления экономики. В особенности, если цены на нефть вернутся на уровни выше $70/брр., мы считаем, что эта политика может продолжаться весь следующий год благодаря солидному притоку экспортной выручки. С другой стороны, если цены на нефть продолжат снижаться, придерживаться этой политики долгое время не получится.

В свете сильной волатильности на валютных рынках в последнее время и активного обмена российских рублей на доллары мы ожидаем, что в ближайшем будущем сохранится тенденция к оттоку капитала, долларизации экономики и сокращению золотовалютных резервов. Меры ЦБ РФ должны позволить удержать курс рубля к бивалютной корзине на уровне примерно 30.4 руб.

Владимир Осаковский, экономист