Комментарий к закрытию торгов

22 октября 2008 года

В среду российский рынок открылся с гэпом вниз. Настроение инвесторов было невеселым из-за дешевеющей нефти и других сырьевых товаров, торгующихся на биржах. Масла в огонь подлила публикация данных по запасам черного золота, отразивших их рост. Над рынком также довлели заявления крупнейших российских компаний и финансово-промышленных групп о неготовности осуществлять инвестиции прямо сейчас (Система) и возможных потерях от снижения спроса (РЖД). Убытки американского банка Wachovia за 3 квартал 2008г. превысили ожидания.

Однако действия властей также не остались неоцененными рынком. Генеральный секретарь ОПЕК намерен встретиться с Президентом России для обсуждения ситуации на мировом рынке нефти. Вероятно, речь на этой встрече пойдет о более скоординированных действиях в части добычи черного золота. Внутри России также могут быть приняты меры по регулированию уровня предложения нефти. Вице-премьер России Игорь Сечин выступил с предложением о резервировании нефтедобычи. Российских инвесторов также не может не радовать тот факт, что Фонд национального благосостояния будет использоваться для поддержания котировок именно российских ценных бумаг.

В итоге реакция российского фондового рынка на внешний негатив была достаточно сдержанной. Индекс ММВБ потерял всего 3,7%, РТС понес более серьезные потери - он снизился на 7,2%.

Лидерами падения стали акции нефтегазового сектора, на которые продолжают негативно влиять ползущие вниз котировки нефти. Однако немногие задумываются над тем, что спекулятивная составляющая, присутствовавшая ранее в ценах на нефть и завышавшая их, теперь, после запрета на открытие коротких позиций, может выполнять обратную роль, занижая их. Соответствующий отраслевой индекс ММВБ потерял 4,4%.

На максимальную величину, 6,4%, снизились котировки акций Газпрома. Компания опубликовала неплохую отчетность, из которой следует, что показатели выручки и чистой прибыли растут, несмотря на некоторое снижение операционного денежного потока. Тем не менее, спекулянты воспользовались возможностью зафиксировать прибыль по этой бумаге. Поэтому отскок акций Газпрома вверх в ближайшие дни был бы закономерным.

Серьезному прессингу подвергся ЛУКОЙЛ. Опубликованная отчетность ConocoPhillips за 3 квартал 2008г. по US GAAP дает возможность судить о финансовых показателях российской компании, 20,6% акций которой находятся на балансе заокеанского партнера. Исходя из этой отчетностию, чистая прибыль ЛУКОЙЛа снизилась на 14%. ЛУКОЙЛ стал, пожалуй, первой российской компанией, по которой появились результаты за первый "кризисный" квартал, поэтому можно было ожидать активной распродажи. Но компания с честью выдержала удар, потеряв всего 3,7% капитализации.

Российские банки чувствовали себя достаточно уверенно на фоне публикации откровенно слабой отчетности Wachovia за 3 квартал 2008г. Вместо ожидавшегося убытка в 2 цента на акцию американский банк отразил в отчетности цифру $2,23 на акцию. Сумма убытка составила $4,8 млрд. Тем не менее, акции Сбербанка подешевели только на 3,5%. Акции ВТБ чувствовали себя еще лучше - снижение по ним составило 0,6%.

Деловая активность российских компаний снизилась. В ожидании сигналов того, насколько сильным окажется воздействие замедления темпов роста мировой экономики на экономику России компании объявляют консервативные планы развития, которые сразу же находят отражение в котировках акций. В частности, АФК Система заявила о том, что инвестиционные планы компании пока не уменьшаются, но откладываются до более четкого понимания ситуации. Глава РЖД Владимир Якунин также заявил о том, что в отсутствии госгарантий его компании сложно будет выполнить все намеченные планы.

Пока российские власти заняты разруливанием ситуации на финансовом рынке, и бизнес не получает сигналов о его поддержке в реальном секторе экономики. Но по заявлению Игоря Шувалова, в течение месяца острота кризиса на финансовом рынке может сгладиться и тогда бизнес получит больше информации о мерах, на которые готово пойти правительство для поддержки экономики. Поскольку сейчас инвесторы закладывают в цены самые пессимистичные прогнозы, до конца года мы можем увидеть на рынке отскок вверх.