В ближайшем полугодии цена на нефть Brent не превысит 50$ за баррель

19 января 2009 года

Ожидания относительно соотношения спроса и предложения остаются основополагающим фактором для цен на нефть. Действия институциональных инвесторов и спекулянтов лишь усиливают тренд, увеличивая амплитуду движения котировок. Текущая цена на нефть во многом определена тем, что в течение последних двух лет многие инвестиционные компании, фонды активно инвестировали средства в нефтяной рынок. Разразившийся мировой кризис внес перелом в ожидания мирового спроса на энергоносители и вынудил значительно сократить длинные позиции на рынке нефти, вследствие чего падение цен на «черное золото» достигало более чем 75% от максимальных значений.

Сейчас мы считаем, что рынок замер в ожидании, что будет с мировой экономикой и в особенности США, Китай, страны Еврозоны. Этот период может продлиться в течение ближайшего полугода. При этом цены на нефть могут колебаться в достаточно широком диапазоне - от 35 до 50 долл. за барр.

С одной стороны, ведущие энергетические агентства говорят о снижении спроса по итогам 2008 года и предрекают дальнейшее его падение в 2009 году. Кроме того, ведущие страны импортеры нефти рапортуют о значительном увеличении запасов нефти и нефтепродуктов, что с точки зрения фундаментальных показателей толкает цены на нефть вниз. С другой стороны, ОПЕК не намерена мириться со снижением цен на черное золото. В 2008 году ОПЕК уже сократили предложение нефти на 4 млн. барр. в день. Если понадобится, то и в 2009 году страны-члены картеля продолжат придерживаться данной стратегии, что уже во втором полугодии может привести к дефициту предложения на мировом рынке нефти.

Поэтому мы считаем, что в случае если, макроэкономические данные будут говорить о стабилизации экономики и даже ее улучшению, то и цена на нефть после затишья в первом полугодии может начать медленно расти. Однако на конец года вряд ли цена превысит 60 долл. за барр.