Рынок вернулся в 99 год

19 января 2009 года

Сегодня российский фондовый рынок серьезно находится в красной зоне, основным негативом выступает дальнейшее ослабление рубля. В наибольшей степени падение курса национальной валюты является негативом для финансового сектора, т.е. Сбера и ВТБ. Вместе с тем, как мы неоднократно отмечали, ослабление рубля усиливает позиции экспортеров. И рано или поздно рынок оценит выгоду экспортеров. Министр экономического развития Эльвира Набиуллина заявила, что курс рубля в текущем году составит 35,1 руб./долл., пара евро доллар 1.4, инфляция - 13%. Именно ослабление рубля должно помочь России избежать экономического спада в текущем году. На наш взгляд в 2009 году экономический рост составит от 0 до 2%.

Текущая ситуация очень напоминает 99 год, и если отбросить разговоры о глобальном коллапсе и военных конфликтах, то текущие уровни очень привлекательны для покупки. В первом квартале 99 года тоже мало кто верил в Россию. К высокой инфляции и девальвации тогда прибавлялись политические риски отставки Ельцина и прихода коммунистов к власти.

Роснефть в текущем году планирует увеличить капвложения на 11% до 267 млрд руб. При этом другие крупные нефтяные компании планируют сократить инвестиции в текущем году. Исключением конечно является Сургут, компания остается закрытой, информации по планируемым инвестиционным расходам нет. Однако, надо помнить, что у Сургута проблем с деньгами нет.

В очередной раз рекомендуем ориентироваться на РТС, а не на мамбу, валютные индикаторы позволяют сопоставлять Россию с другими emerging markets.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.