Снижение продолжается. Индекс РТС с начала года упал уже почти на 20%

20 января 2009 года

Снижение на нашем фондовом рынке продолжается. Сегодня стоимость барреля Brent снизилась еще на 2%, продолжая оказывать негативное воздействие на настроения инвесторов. Продолжающаяся девальвация рубля (сегодня ЦБ вновь ослабил курс национальной валюты к бивалютной корзине) только приводит к тому, что количество желающих покупать акции российских эмитентов снижается день ото дня. Гораздо выгоднее в текущих условиях просто держать деньги в валюте или приобретать еврооблигации, чем тратить нервы, наблюдая за колебаниями котировок на рынке акций при сохранении краткосрочного down-тренда.

Отсутствие покупателей на рынке было весьма заметно в первые минуты торгов, когда котировки blue chips обвалились примерно на 5%, и чуть было не встал вопрос об остановке торгов на бирже. К счастью, после позитивного открытия торгов в Европе столь необходимый в текущих условиях оптимизм на рынке появился снова, и «голубые фишки» смогли восстановиться до вчерашних уровней. Газпром, Газпром нефть и Татнефть вышли в положительную зону. Наихудшую динамику демонстрируют акции компаний электроэнергетики и телекоммуникаций - как раз тех секторов, которые были обделены вниманием инвестиционного сообщества в последние недели. Котировки Сибирьтелекома падают на 7%, Уралсвязьинформа - на 4%, снижение цен по бумагам ОГК в среднем составляет 5%. Это только подтверждает примету о том, что бумаги, не сумевшие продемонстрировать должного отскока при росте рынка, оказываются худшими и на падении.

Продолжается падение и в бумагах Уралкалия (-6%), которые до сих пор не пришли в соответствие с котировками на АДР в Лондоне. За рубежом Уралкалий торгуется на 10% дешевле, чем на ММВБ. Поэтому имеются все шансы, что арбитраж между площадками будет продолжен, что будет оказывать понижательное давление на рублевые котировки компании.

В настоящее время, мы не видим причин для смены негативных тенденций на российском рынке акций. Закладываться на рост американского рынка акций на фоне инаугурации нового президента США, наверное, не следует. Американские и европейские фондовые индексы (DAX +0.3%, FTSE -0.1%) продолжают двигаться в рамках долгосрочного нисходящего тренда, и какого-то позитива не наблюдается. Наоборот, новая программа стимулирования экономики США и программа поддержки банковского сектора Великобритании только актуализирует вопрос о необходимости новых мер по борьбе с кризисной ситуацией, подчеркивая все еще сохраняющиеся чрезмерные риски в финансовой сфере.

Клещев Станислав, аналитик ВТБ 24.