Российский фондовый рынок в пятницу вновь испытал мощнейшее падение

27 октября 2008 года

Российский фондовый рынок в пятницу вновь испытал мощнейшее падение. Продажи прокатились практически по всем сегментам рынка. Нефтяной сегмент терял позиции под воздействием снижающейся нефти. Акции Лукойла показывали в моменте цену в 735 рублей, незначительно отскакивая в перерывах после остановок торгов. По итогам на сегодня, последняя цена обыкновенной акции Лукойла зафиксирована на 740 рублях и показала снижение почти на шестнадцать процентов. Практически все «голубые фишки» показали падение более, чем на десять процентов, но даже в нефтянке было исключение. Мы писали недавно, что Сургутнефтегаз имеет ресурс для поддержания ликвидности в своих бумагах. Держась всю неделю лучше рынка, они и в пятницу показали самое малое снижение, упав «всего» на -4,42%. При этом индекс ММВБ рухнул на -14,23%. Бумаги других секторов рынка летели вниз не хуже нефтяного. Банки дешевели более, чем на десять процентов. ВТБ потерял почти десять процентов, а обыкновенные акции Сбербанка обвалились на -23%, став одними из аутсайдеров недели. Акции Норильского Никеля вновь подкатили к отметке 1570 рублей, остановив день падением более, чем на двадцать процентов.

Мы предупреждали игроков, что видимый вынос вверх не означает устойчивого роста и держаться от этого инструмента надо подальше. Бумага попыталась расти против рынка в середине недели, но в итогу рухнула не меньше остальных, показав самую сильную волатильность. В условиях поступления на рынок противоречивых новостей с негативным оттенком мы по-прежнему не рекомендуем вкладываться в этого эмитента. Инсайдерские игры здесь могут плохо закончиться для миноритариев. Да и основные акционеры переживают сейчас не лучшие времена. Сейчас российские компании, оцененные рынком, стоят как три года назад, до стремительного взлета цен на ликвидные акции. Означает ли это, что в ближайшее время мы вернемся к ценам 2007 года? Вряд ли, очень быстро.

Рынком правят не цены, а ожидания. Ожидания сейчас в основном такие, что мировой финансовый кризис еще не закончился, а российский фондовый рынок показал, что не может обособить себя от внешних проблем. Поэтому, инвестиции, сделанные на сегодня, имеют самое раннее - среднесрочные цели, то есть порядка квартала. Долгосрочные же портфели, сформированные несколько лет назад, уже достигли неприятной точки нулевой доходности и грозят инвесторам потерями. Таким образом, мы видим активное сокращение таких портфелей институциональными инвесторами. Ожидания системного кризиса в экономиках мира, также повышает спрос на самый ликвидный товар - мировые деньги. Доллар вновь подорожал ко всем валютам и достиг психологического значения в 1,25 п.п. к евро, вызвав панические распродажи европейской валюты. Что интересно на сегодня, нефть пропорционально удорожанию доллара не снизилась, что в перспективе оказывает поддержку российской экономике.
Как и несколько лет назад.

Дмитрий Пушкарев, начальник аналитической службы ИК ITinvest