Еще не время для покупок

26 января 2009 года

Белой вороной выглядела в пятницу нефтянка. На фоне падения всего рынка ( индекс ММВБ упал на 0,71%, а ММВБ10 на -1,62%) бумаги нефтяного сегмента показали прирост стоимости. Обыкновенные акции Лукойла выросли на 0,92%, Роснефти на 0,40%, Газпромнефти на 0,13%, Сургутнефтегаза на 0,88%. Но были негативные исключения даже в этом сегменте - Татнефть подешевела на -1,17%. Причина - текущая переоцененность к сектору.

А весь остальной рынок снова испытал на себе прессинг продаж. Акции Норильского Никеля летят в бездну, не подавая признаков жизни. Им сейчас что в лоб, что полбу. Бумага падает как на растущем рынке, а уж тем более на падающем. В пятницу рыночная капитализация компании снизилась еще на -6,15%, утянув за собой показатели российских индексов. В пятницу вечером бумагу можно было купить по 1220 рублей, что конечно дешево и, что, тем не менее, не обязывает покупать ее именно сейчас.

Российский фондовый рынок, в отсутствие инвестиционных идей, играет идеи спекулятивные. Сейчас все спекуляции сосредоточены в валютной секции ММВБ, а уж от нее, волнами расходится по всем остальным площадкам. Спекулянты пристально следят на колебаниями курса рубля и, как только на валютном рынке наступает дефицит рублевой ликвидности и разворачивается активная игра против рубля, акции реагируют падением.

Механизм следующий - банки, вместо направления рублевого денежного потока в реальный сектор, или хотя бы на биржу, продают рубли Центробанку за растущую валюту, чем еще больше стимулируют ее рост, ослабляют рубль и лишая экономику необходимых для полноценного функционирования средств. Когда же Центробанк, расходуя резервы, проводит очередную валютную интервенцию и сбивает температуру, биржа реагирует ростом.

В такой ситуации более всего страдают акции именно банковского сектора. Экспортированный из Америки финансовый кризис с удовольствием, как прикрытие для собственной игры вниз, используют банкиры. Вместо того, чтобы развивать финансовые отношения в реальном секторе, они спекулируют, преследуя свои однодневные интересы. Во втором эшелоне ситуация неприятная. Банкиры вливают рубль под евро/доллар, быстренько выводят деньги на «резервные счета», и кидают акционеров и инвесторов - «денег нет». На этом фоне логично выглядит затянувшееся падение Сбербанка (-2,88%) и ВТБ (-5,15%).

Фон на сегодняшнее открытие для российского рынка смешанный. Америка закрылась разнонаправлено. Dow Jones потерял -0,56%, а вот Nasdaq Comp и S&P500 прибавили, соответственно 0,81% и 0,54%. Фьючерсы на американцев также в плюсе. Нефть хорошо выросла, а вот акции европейских бирж упали. Германский индекс DAX снизился на 0,96%, французский CAC40 потерял -0,71%. В данной ситуации мы рекомендуем продолжить игру вниз. А для покупок время еще не пришло.

Дмитрий Пушкарев, аналитик ИК ITinvest.