"Газпром" начал получать иски за газовую войну

26 января 2009 года

Мы ожидаем, умеренно положительного открытия российского рынка акций на фоне роста цен на нефть. Соответственно ROSN и LKOH, TATN должны быть лучше рынка. Основным корпоративным событием дня станет публикация отчетности Сбербанка РФ за 9 месяцев по международным стандартам учета. Она покажет, насколько SBER лучше VTBR. Ожидаемые финансовые результаты могут оказать очень серьезное влияние на капитализацию Сбера, который значительно выигрывает в период кризиса от своего полугосударственного статуса в глазах частных клиентов.

Данные по макроэкономике говорят об очень серьезном положении в реальном секторе. В декабре 2008 года по сравнению с декабрем 2007 года спад промышленного производства составил 10,3%, а в целом за последний квартал 2008 года - 6,1%. Девальвация конечно очень мощное лекарство, однако, развития кризиса как в России так и в мире точно предсказать достаточно сложно. И видимо в первом квартале российский реальный сектор также не ожидает ничего хорошего.

Болгария потребовала от Газпрома возместить ущерб от недавнего газового кризиса в размере 250 млн. евро. Немецкая E.ON Ruhrgas также готовится предъявить газовому холдингу иск о возмещении убытков. Перспектива данных судебных разбирательств не совсем ясна. Газпром может доказать, что воровство газа Украиной и срыв поставок является форс-мажорными обстоятельствами. В любом случае как и в случае с акционерами Юкоса для российских властей данная ситуация является принципиальной и платеж по данным искам практически исключен. Новость о болгарском иске является негативом для акций Газпрома на сегодняшних торгах.

Мы по-прежнему не ожидаем серьезного улучшения ситуации на российском рынке акций ранее второго квартала. При этом среднесрочные инвестиции советуем ограничить акциями экспортеров нефтегазового сектора. Время смутное. Береженого Бог бережет, а не береженого конвой стережет. Купив акции компании, которая работает на внутренний рынок, даже с очень хорошим потенциалом роста по DCF, можно заморозить инвестиции на неопределенный срок.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка.