Анализ производственных результатов НЛМК за 4 квартал 2008 года и за 2008 год

26 января 2009 года

НЛМК представил производственные результаты за 4 квартал 2008 года и за 2008 год. Также компания опубликовала прогноз финансовых результатов на 2008 год.

По итогам 4 квартала 2008 года, как и ожидалось, НЛМК снизил производство стали на 40,2% к уровню 4 квартала 2007 года, за 2008 год компания снизила производство стали на 6% к уровню 2007 года. Конкретных цифр по ценам на отдельные виды продукции опубликовано не было, в пресс-релизе лишь отмечается, что под воздействием сильного падения спроса в 4 квартале 2008 года цены сильно упали, наибольшее падение наблюдалось в сегменте продукции с низкой добавленной стоимостью (чугун, слябы, горячекатанный прокат)(это также соответствует рыночным тенденциям в отрасли).

Компания вновь снизила прогноз финансовых показателей 2008 года: если ранее компания прогнозировала выручку на уровне около 12 млрд. долл. и показатель EBITDA на уровне 5 млрд. долл., то новый прогноз - выручка на уровне 11,6 млрд. долл. по итогам 2008 года и EBITDA на уровне 4,7-4,8 млрд. долл.

Эти цифры предполагают, что компания в 4 квартале 2008 года не только сработала в прибыль, но и планирует получить 29% уровень рентабельности по EBITDA, что является достаточно сильным результатом в условиях глобального спада в отрасли. Кроме того, прогноз финансовых результатов компании несколько превышает наши ожидания (по нашему прогнозу по итогам 2008 года выручка составит 11,4 млрд. долл., показатель EBITDA 4,5 млрд. долл.), что является позитивным сигналом.

Также в пресс-релизе НЛМК указано, что негативная динамика цен на металлопрокат в 1 полугодии 2009 года может оказать негативное влияние на финансовые результаты компании.

Несмотря на то, что компания снизила производственные результаты по итогам 2008 года, прогноз финансовых показателей и дала негативный прогноз на 1 полугодие 2009 года. Мы не считаем, что эти новости могут вызвать негативную реакцию рынка, так как все эти результаты полностью отвечают рыночным тенденциям отрасли и потому уже заложены в текущие рыночные котировки компании.

Мы по-прежнему считаем акции НЛМК наиболее перспективными бумагами в секторе, целевая цена на конец 2009 года составляет 64 рубля.

К 15-40 акции НЛМК прибавляют 6,12% и демонстрируют динамику лучше рынка

Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова/